美国顶级证券监管机构警告加密金库与链上借贷:上链不等于脱离证券法
美国证券交易委员会(SEC)委员赫斯特·皮尔斯在7月22日发布的一份声明中明确表示,将资金转移到区块链上并不会自动使其脱离证券法的管辖范围。这份声明题为《倒立与夏季翻腾》。她的信息直截了当:一些公司一直在扭曲法律解释——用她的话说,正在做“倒立、后空翻以及其他体操动作”——来论证其加密产品不受SEC监管,这种做法蕴含真实风险。
金库与借贷策略究竟是什么
加密金库是一种工具,让持有加密资产的人通过智能合约(区块链上自动执行的代码)自动将资产投入质押或借贷等策略以获取收益。有些金库完全依靠代码全自动运行,而另一些则涉及真实人员对资金去向做出主动决策。加密借贷策略的工作原理类似:用户将资产存入链上系统,系统再将资产借给借款人并收取费用。
为何可能触发证券规则
皮尔斯解释说,如果一个金库的功能类似于监管机构所说的“共同企业”——即投资者投入资金,期望他人主动管理带来的利润——那么它就可能被视为证券。根据其结构设计,金库可能类似于投资公司,而链上贷款在法律上可能类似于一种称为“票据”的证券。皮尔斯指出,那些实际运营这些产品、决定利率、选择支持哪些资产或设定贷款清算规则的人,应该扪心自问自己的架构是否属于SEC规则管辖范围。
皮尔斯并未将此事视为打压,而是将其视为一种邀请。她鼓励构建金库或借贷产品的公司直接联系SEC,寻求合规的前进方向,并补充说,如果现有规则不必要地阻碍创新,该机构愿意对自身规则进行更新。

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