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韩国加密货币交易量骤降，股市反弹吸引散户资金
据分析显示，韩国最大的几家以韩元计价的加密货币交易所过去一年交易活动大幅下滑，与此同时该国股市强劲反弹。这一变化表明，部分散户的投机注意力可能正从加密货币转向股票市场。
通过对比Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit和Gopax五家交易所在2025年7月与2026年7月各一周的24小时历史交易量数据，计算了每家交易所的日均交易量，并取五年同比降幅的简单未加权平均值，得出这些平台的平均交易量下降约77%。按综合口径计算，日均交易量从28.2亿美元降至3.05亿美元，降幅约为89%。
核心要点
• 五大韩元交易所的日均交易量（2026年7月对比2025年7月）同比平均下降约77%。
• 综合日均交易量从28.2亿美元降至3.05亿美元，降幅约89%。
• 截至7月22日的12个月内，韩国综合股价指数（KOSPI）上涨超过114%，为国内散户提供了更强的替代投资环境。
• 韩国媒体报道称，五大交易所的合并日均交易量同比下降88%，并指出手续费收入下滑导致部分交易所出售加密货币持仓。
• 一份研究报告指出，投资者对失败叙事和项目感到疲劳，同时机构可能正在填补部分缺口。
股市飙升，币市量缩
时间节点至关重要：根据金融数据，韩国基准股指KOSPI在截至7月22日的12个月内上涨114.44%，即便从6月的高点有所回落。分析将韩元加密平台交易活跃度下降与股市上涨形成对比，视为散户投资者可能将注意力转向股票的证据。
另有报道指出，五家交易所的日均交易量周一同比下降88%。该报道还将交易量萎缩与手续费收入下滑联系起来，称部分平台已通过出售部分加密货币持仓来应对。其中提到Korbit通过出售15枚比特币和60枚以太坊筹集了约16亿韩元（约100万美元）。
对市场参与者而言，这与其说是短期交易层面的故事，不如说是一个流动性和商业模式的问题。在韩国这样以散户为主导的市场，交易所通常严重依赖交易手续费；持续的交易量下滑可能全面压缩平台的收入，使小型运营商更难在淡季竞争或投资。
数据计算方法
计算方法直接明了。收集每家交易所的历史24小时交易量数据后，比较了2025年7月与2026年7月各一周的数据。随后计算了每家交易所的日均交易量及同比变化百分比。最后，采用五个降幅的简单未加权平均值——即每家交易所对“平均降幅”的贡献相同，无论其基准交易量大小。
这一区分有助于读者理解结果。“约77%”代表各交易所降幅的算术平均值，而“约89%”的综合数据则反映了各平台日均交易量加总后的总收缩幅度。两者指向同一方向——活动减少，但加权方式不同。
散户疲劳与资金竞争
另一份研究报告指出，韩国加密货币活动的下降可能不仅仅是市场价格波动所致。该报告将“重复的叙事”和未能兑现承诺的项目视为投资者疲劳的诱因，这种疲劳会降低投资者参与意愿，即使机会存在。
同时，该报告称KOSPI的上涨为散户交易者提供了更多的回报选项。尽管股票交易量与加密交易量之间的差距扩大，并不意味着韩国人完全失去了对加密货币的兴趣，但报告指出，留在加密货币领域的机会成本已经上升——投资者有更多替代选择争夺他们的注意力和资金。
在实践中，这可能会随着周期改变行为。当股市表现强劲时，散户在加密货币中的参与可能变得更加挑剔——只青睐特定主题或入场点——而不是维持广泛、持续的交易量。这种选择性可能会降低交易所的平均流动性，即使整体加密货币情绪保持不变。
机构入场，转型不均
除了散户层面，研究报告将市场描述为处于“结构性转型”中，散户活动退潮，机构开始进场。报告称，银行和金融集团甚至在最终立法落地之前，就已围绕韩元计价的稳定币、代币化现实世界资产（RWA）及交易所投资进行布局。
不过，报告也警告称，机构参与并非直接的替代。报告将机构描述为“正在摸索方向”，意味着这是一个逐渐且不均衡的转变，而非立竿见影的交易量平衡。对交易所和投资者而言，关键的不确定性在于机构资金能否足够快地扩大规模，以弥补散户交易减少带来的流动性缺口。
需关注交易量如何超越表面百分比演变，以及依赖手续费的商业模式能否稳定。如果股市与加密货币之间的注意力差距持续存在，韩国交易所格局可能面临进一步整合压力，而代币化资产通道和稳定币相关产品，在建设者和金融玩家寻求现货零售交易之外的活动时，可能获得相对重要性。
