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Uniswap 推出“许可池”功能，为受监管资产开启 AMM 流动性
2026 年 7 月 23 日，Uniswap Labs 发布了 Uniswap v4 的一项新功能——“许可池”。该功能允许代币化基金和证券的发行方仅与经过批准的地址进行交易，这标志着自动化做市商首次向受监管资产开放。
新版本，新规则
本次更新带来了一种全新的交易准入验证方式。通常情况下，任何拥有钱包地址的用户都可以加入 Uniswap 的资金池。但许可池增加了一道简单的门槛：只有位于发行方批准列表中的地址才能进行交易或提供流动性。
被批准的地址可以正常使用 Uniswap 的交易功能，否则交易或存款操作将无法执行。
Uniswap Labs 利用 v4 的“钩子”机制构建了许可池。这种插件允许开发者在无需修改 Uniswap 主系统的情况下，为资金池添加自定义规则。该公司明确表示，受监管的代币会被保存在一个单独的、带有权限设置的合约中，而资金池本身则使用 v4 的新记账系统进行交易。
Uniswap 称这是首个为机构在自动化做市商上交易受监管资产而设计的开源标准。
Uniswap Labs 生态系统负责人 Ken Ng 表示，这一新标准允许发行方自行设定合规规则，而无需从头搭建自己的交易系统。他将此称为“链上价值的下一代形态”，并指出已有项目开始使用该钩子。
三家机构已率先采用
有三家公司与新版标准一同上线。其中，代币化股票和基金公司 Superstate 是早期的设计合作伙伴，协助定义了该资产类别的资金池运作方式。
Securitize 此前曾与 Uniswap Labs 合作，使其 DS 协议代币在合规条件下实现链上交易，为许可池的诞生奠定了基础。
欧洲数字证券平台 Dowgo 则开发了 ERC-3643 集成方案，并计划在获得欧盟 DLT 试点制度下的 DLT TSS 授权后，采用这一标准。
Securitize 今日早些时候在社交媒体上表示：“我们很自豪能与 @Uniswap 在许可池上合作。”该公司指出，这一新标准将使受监管资产能够利用 AMM 流动性，同时发行方仍能控制交易参与者的范围。
Superstate 首席执行官 Robert Leshner 表示，许可池填补了代币化证券领域的一个空白。在此之前，合规规则就像市场入口处的一道关卡；而现在，规则内置于资金池之中，因此受监管资产可以在不失去发行方控制权的前提下，接入 AMM 流动性。Leshner 称其为“让代币化真正可行的缺失环节”。
DeFi 为何瞄准华尔街资金
此次发布是更广泛努力的一部分：将受监管的现实世界资产引入区块链，并让需要更多控制权的机构能够适应无许可的 DeFi 环境。BlackRock、Apollo、Franklin Templeton 和 VanEck 等资产管理公司均已推出代币化基金。
关于代币化资产未来的预测频频成为头条。Uniswap 认为市场规模到 2030 年可能达到 11 万亿美元，而其他分析师的预测数字则接近 5.5 万亿美元。
在行业等待结果的同时，Uniswap 已做好准备。今年 2 月，BlackRock 的代币化货币市场基金 BUIDL（由 Securitize 发行）开始在 Uniswap 上交易，BlackRock 还购入了一些 UNI 治理代币。根据 DeFiLlama 数据，目前 UNI 的交易价格约为 3.77 美元，市值约 31.5 亿美元。
无论如何，对发行方而言，主要好处是能够在不放弃批准列表控制权的前提下，获得 AMM 流动性和 DeFi 的灵活性。现在最大的问题是：代币化资产的交易是否会遵循这一标准涌入 Uniswap？随着 Dowgo 等待欧盟批准，以及更多发行方考虑加入，这一趋势值得密切关注。
