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比特币价格接近6.5万美元，MVRV Z-Score仍低于历史均值
比特币目前价格接近6.5万美元，关键估值指标显示其仍低于历史平均水平。常用的链上指标MVRV Z-Score最新值为0.42，远低于长期均值1.7。
市值低于历史水平
MVRV Z-Score通过比较比特币当前市值与基于最近一次移动的币种总价值，帮助市场参与者判断比特币相对于过去周期是否被高估、合理估值或低估。
过去一个月，MVRV Z-Score始终低于1.7。6月30日，该指标降至0.185，为本轮周期最低点，随后随着比特币价格反弹而部分回升。比特币价格在先前三个月下跌约15%后，在6.4万至6.6万美元之间波动。价格区间收窄表明，市场参与者在美联储利率决议前保持谨慎。
领先的加密分析平台报告称，过去一个月大多数时间投资者处于净亏损状态。6月亏损总额约为85亿美元，7月中旬录得近30亿美元的净已实现亏损。
近期数据变化
6月30日：比特币价格约6万美元，MVRV Z-Score为0.185（周期低点），6月净已实现亏损85亿美元。
7月中旬：比特币价格6.5万至6.6万美元，MVRV Z-Score为0.42，亏损30亿美元。
近几日：比特币价格6.5万美元，MVRV Z-Score为0.42，每日已实现盈利2.39亿美元。
过去一周，趋势发生变化。已实现盈利超过亏损，每日盈利水平在4亿至5亿美元之间。最新数据显示净已实现盈利2.39亿美元，表明近期抛售压力有所缓解。
未见投降迹象
在过去市场周期中，比特币底部往往伴随着MVRV Z-Score跌破零。2022年底，该指标连续数周为负值，比特币交易价格接近1.6万至1.7万美元，标志着投资者投降阶段。目前，比特币估值尚未达到此前极端水平。抛售压力似乎正在缓解，但本轮周期中恐惧驱动的投降最严重阶段尚未出现。
近期趋势显示，持有者正在减少抛售，但整体市场尚未经历以往周期低点时的恐慌程度。一位专注于链上数据的分析师表示，市场可能正在经历逐渐重置，而非以往周期中的全面投降。自6月底触及6万美元以来，比特币已反弹约6%。
如果MVRV Z-Score持续上升至1.7附近，将表明估值回归强势区间。若买家需求继续改善，这一走势可能推动更广泛的价格复苏。另一方面，如果MVRV Z-Score再次跌破0.185，则可能意味着压力加剧，在比特币企稳前或将导致进一步下跌。
