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加密项目：DeFi失去了曾经的幸存者
那些在Terra和FTX崩盘中幸存下来的加密项目，如今正在关闭。Zapper、Botanix、Step Finance、Parsec以及Odos，都挺过了市场最动荡的几年。然而，它们在2026年的消失表明，仅靠挺过崩盘是不够的。现在的危险来自一个更加碎片化、要求更高、且回报更少的市场。
简要概述
2026年已有超过100个加密项目关闭。资金并未完全离开DeFi，而是转向了新的应用。可持续收入正逐渐取代人为奖励，成为生存的关键标准。
加密领域：DeFi失去了昔日的幸存者
加密市场不仅经历着新一轮的下跌，生存标准也在发生改变。当Morpho筹集了1.75亿美元用于发展链上信贷时，一些历史悠久的平台却因增长乏力而关闭。Zapper在运营近七年后宣布关停。该仪表盘允许用户通过单一界面跟踪其投资组合、DeFi头寸和NFT。然而，多年的生存并未能保护它免受用户习惯演变的影响。Botanix、Step Finance、Parsec以及聚合器Odos也走上了类似的道路。据统计，截至2026年7月26日，自年初以来已有101个加密项目宣告死亡，其中超过一半来自去中心化金融领域。
这些关闭并不意味着资本已完全离开区块链。根据数据，自2024年以来，主要DeFi协议中的流动性集中度甚至略有下降。问题更在于分散化：越来越多的应用在争夺同一批用户、同一笔存款和同一份手续费。像Uniswap、Aave或Jupiter这样的头部项目依然强劲，但它们在各自领域的相对份额已有所下降。
部分活动已经转移到新的用途上。永续合约交易、模因币以及某些主流应用，如今正吸纳原本流向经典DeFi的资金。这一转变体现在收入的竞争中，某些协议的收入已能与整个网络相媲美。
人为奖励不再吸引人
在上一轮周期中，加密协议可以通过分发代币来快速吸引存款。用户将资金转移到提供最高收益的平台，有时甚至不考察项目的经济稳健性。但到了2026年，这种方法的效果已大不如前。加密投资者现在追求的是可持续收入、真正被使用的产品以及可信的安全记录。临时奖励或许仍能推动一个平台上线，但不足以维持其持续运营。
数据揭示了这一筛选过程。2025年，每月产生至少100万美元手续费的DeFi应用数量约为33至34个，而到了2026年上半年，这一数字降至约25至26个。每月手续费超过1000万美元的平台数量几乎减半。
市场不再一味追求下一个Aave或Uniswap的克隆版。许多团队更倾向于开发低调的基础设施，随后被钱包、金融科技公司、交易所或银行集成。代币化资产、稳定币以及由人工智能驱动的金融代理，如今吸引了新投资中的很大一部分。Morpho为机构链上信贷筹集了1.75亿美元，而其他年轻公司也在为金融自动化调动大量资金。
2022年的幸存者之所以关闭，是因为2026年的市场不再简单奖励坚持。它要求收入、扎实的分布以及可识别的实用性。在这个新的加密世界里，锁定的价值不如真实的经济活动令人印象深刻。因此，未来的赢家可能更像隐形的基础设施，而非大型DeFi品牌——这一逻辑已经在那些产生收入的协议中显现出来。
