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以太坊的ETH代币正在经历用途转变，从基于交易所的投机转向链上活动。巨鲸囤积与全球需求扩张，而交易所储备仍在收缩。以太坊正显示出对ETH需求的变化，从美国本土的交易和投机转向全球需求的增长以及链上使用。美国需求下降的信号是Coinbase溢价指数，该指数在2026年大部分时间处于负值。ETH的未平仓合约也几乎持平于113.7亿美元，显示出投机交易需求疲软。
2026年大部分时间里，ETH在Coinbase的溢价保持负值，显示出美国需求减弱，而币安上的全球囤积行为增加。
ETH仍徘徊在1900美元附近，近期回落至1889.80美元。ETH虽无明显反弹迹象，但7月仍录得18.5%的涨幅，创下年内最佳月度表现。该代币显示出对链上活动的需求增长，因为DeFi借贷正显现复苏迹象。ETH仍是DeFi协议中最强劲的抵押品之一，将流动性保留在生态系统中。因此，与Coinbase相比，ETH的需求和提现导致币安出现溢价。2026年夏季，美国机构对ETH的需求放缓，因为数字金库公司的需求较低。然而，全球项目仍在从币安获取并提取ETH，同时推动质押及其他链上活动。
ETH链上需求与活动正在上升
2026年第二季度，以太坊的新合约部署量出现增长。7月最后一周部署了超过50万份新合约。活动增加的主要原因之一是以太坊极低的Gas费，这使得链上活动再次变得可行。根据Token Terminal的数据，7月底合约部署者数量也增加至1.49万。最繁忙的类别是基于ETH销毁量的DeFi合约。截至8月3日，SeaDrop NFT合约也是最繁忙的之一。未命名合约与新项目也在加速推进。
以太坊在过去一个月内出现了智能合约的新流入。
以太坊仍然是代币、代币化证券、封装比特币及其他资产的结算层。L2活动也有所放缓，稳定币正回流至以太坊。链上以太坊活动显示出复兴去中心化加密机会的尝试。零售交易者仍在寻找这些机会，而不受巨鲸或做市商的摆布。目前，复苏幅度相对较小，但这表明加密活动仍可回归流动性场所。以太坊上最活跃的代币包括DAI、SHIB、CRO、PAX Gold和ONDO，以及稳定币USDT。这些活动既包含传统用途，也体现出向代币化现实世界资产（RWA）的新转变。
巨鲸买入ETH，但保持谨慎
ETH显示出囤积、质押以及将代币从交易所转移的需求。与此同时，巨鲸仍然比零售交易者更偏空。
ETH巨鲸仍比零售交易者更偏空，但过去一个月内，一些战略性巨鲸正在积累更多代币。
尽管如此，过去一个月里，巨鲸已显示出积累ETH的迹象。某巨鲸提取了112,000枚ETH，并开始将其发送至质押信标链合约。此外，Bitmine质押了150,120枚ETH，目前锁定了其国库持有量的87%以上。以太坊验证者退出队列几乎为空，仅有6.6枚ETH等待提现。超过240万枚ETH正等待质押并开始获得奖励。
