美银将英伟达（NVDA）评为财报前首选半导体股_新闻

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美银将英伟达（NVDA）评为财报前首选半导体股

2026-08-09 19:54:57

关键要点

美国银行预测英伟达第二季度营收将达到940亿至950亿美元，超出公司910亿美元的预期，第三季度预计为1070亿至1080亿美元

根据美国银行数据，基于2027年每股收益预期，该芯片巨头的远期市盈率为16倍，创下十年来的最低估值

关于内存定价压力的担忧被"过度夸大"，毛利率预测稳定在73%至74%

公司已向生态系统合作伙伴投入约700亿美元的股权投资，其中300亿美元投向OpenAI

美国银行重申其"买入"评级，目标价350美元，并预计2030年每股收益将超过25美元

英伟达股价周五开盘报223.96美元，上涨2.3%，接近12个月高点236.54美元。尽管涨幅惊人，美国银行全球研究部本周发布分析报告认为，这家半导体领军企业相对于其历史交易模式仍被低估。

据美国银行称，英伟达目前仅以2027年预估每股收益的16倍交易

这是该公司十年来最具吸引力的远期市盈率估值。美国银行重申其"买入"评级，目标价350美元，并将英伟达列为半导体领域的首选股。该公司将于8月26日（周三）市场收盘后公布季度业绩。

营收预计将超出第二季度和第三季度预期

美国银行预计英伟达第二财季营收将在940亿至950亿美元之间，轻松超过公司官方预测的910亿美元。展望第三季度，该行预计营收在1070亿至1080亿美元之间，将超过1040亿美元左右的普遍预期。这一乐观前景部分源于英伟达Vera Rubin下一代芯片开始交付，美国银行将此举描述为跨越多个季度的长期升级周期的开始。目前B200处理器现货市场的GPU租赁费率已升至每小时5.66美元，接近历史峰值。美国银行预计，到本十年末，英伟达将在AI加速器市场保持65%至70%的主导份额。

内存成本上升带来的威胁有限

英伟达财报发布前的主要担忧之一是内存组件成本不断上升。DRAM成本现已占总生产成本的40%至50%，较历史水平的15%至20%大幅上升。美国银行淡化了这些担忧。该行认为，英伟达强大的定价能力以及与SK海力士等公司的战略供应商合作关系将缓解潜在影响。具体而言，与现有的Blackwell Ultra平台相比，Vera Rubin NVL计算架的内存成本增加仅带来60个基点的利润率压力。该行预计，未来毛利率将稳定在73%至74%之间，较目前的约75%略有下降。

美国银行还研究了英伟达的风险投资活动。分析显示，该公司已向生态系统合作伙伴承诺约700亿美元的直接股权投资，其中OpenAI获得300亿美元，Anthropic可能获得高达100亿美元。鉴于2026年和2027年的预计自由现金流为4690亿美元，美国银行认为财务状况依然稳健。

英伟达上次于5月20日发布财报时，第一季度营收为816.1亿美元，同比增长85.2%，每股收益1.87美元，超过1.76美元的普遍预期。管理层还宣布了800亿美元的股票回购授权，并将季度股息提高至每股0.25美元。

华尔街共识目前为"买入"评级，平均目标价为304.26美元。美国银行350美元的预测属于华尔街最看好的预测之一。