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以太坊质押量创历史新高，达4170万枚ETH
尽管市场价大幅下跌，以太坊质押量已攀升至4170万枚ETH的新纪录，锁定了该加密货币流通供应量的三分之一以上。
概要
据Bitfinex分享的CryptoQuant图表显示，目前已有4170万枚ETH被质押。自1月以来，质押ETH数量增加了约550万枚。同期，ETH价格从约3400美元跌至1900美元。以太坊开发者正在讨论EIP-8363，该提案旨在随着质押量增加而减少发行量。
价格下跌，质押反增
加密货币交易所Bitfinex于8月10日分享的CryptoQuant图表显示，用于质押的以太坊（ETH）数量已达到4170万枚的历史最高点。该数字约占以太坊流通供应量的三分之一。CoinMarketCap数据显示，该资产供应量接近1.207亿枚ETH，因此目前约34.5%的供应量已被质押。
“质押ETH已攀升至4170万枚的历史纪录，占所有ETH的三分之一，而价格则从1月的3400美元跌至1900美元，”Bitfinex写道。图表显示，2025年底前质押存款一直保持在约3600万枚ETH，2月开始持续增长，第二季度继续上升，6月至8月间进一步加速。
这一增长发生在ETH从1月水平下跌约44%的背景下。Bitfinex发布图表时，以太坊交易价格约为1900美元，表明即便现货市场疲软，验证者和长期持有者仍在继续锁定代币。1月时，已有3620万枚ETH（约占供应量的30%）被质押。最新数据意味着在不到七个月内增加了约550万枚ETH。
再投资奖励推动质押ETH持续增长
以太坊验证者通过提议区块、验证交易以及支持网络共识来获得新发行的ETH。他们还可以收取优先费用和最大可提取价值。部分收入可重新投入质押，即便ETH美元价格下跌，也能产生复利效应。然而，随着更多验证者加入，收益率会下降，因为以太坊按照更大的质押余额来分配发行量。
企业财务公司已成为这一趋势的重要组成部分。截至7月12日，BitMine约有490万枚ETH被质押，占其以太坊持有量的约85%。该公司在截至5月31日的季度中通过质押和验证获得了4570万美元收入。董事长Tom Lee预测，如果BitMine将其全部ETH资产进行质押，年化奖励可能达到2.84亿美元，但收益取决于收益率和验证者条件。SharpLink也将其大部分以太坊资产用于质押。其策略持续产生ETH奖励，即便市场价格下跌导致第二季度亏损3.943亿美元。
质押量创新高，重燃以太坊发行量辩论
持续增长重新引发了关于应有多少ETH用于网络安全，以及以太坊的奖励曲线是否鼓励过度质押的讨论。EIP-8363（即“锥形发行燃烧”）将在质押比率上升时，燃烧共识层奖励中越来越多的份额。当约一半的以太坊供应量被质押时，该机制将移除基于发行的奖励。该提案的作者认为，当前系统即使在额外存款提供的安全收益有限后，仍继续奖励新的存款。EIP-8363仍在审查中，尚未获得以太坊升级批准。
SharpLink首席执行官Joseph Chalom反对该计划，认为原生收益支持了以太坊的机构吸引力，并作为去中心化金融收益率的基准。
美国机构扩大ETH收益渠道
通过美国监管的投资产品，质押也变得更加便捷。Grayscale于1月向符合条件的ETHE股东分配了约940万美元的ETH质押收益，这是美国上市的以太坊产品首次进行此类支付。摩根士丹利也为其拟议的以太坊ETF增加了质押条款。其文件显示，截至5月18日，有364万枚ETH等待进入验证，意味着激活延迟约63天。
持续的机构参与可能进一步从流动市场中移除ETH。然而，质押并不能保证价格上涨，创纪录的存款与ETH下跌之间的背离表明，供应约束可能被更广泛的抛售压力所抵消。
