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比特币（BTC）交易费用如今仅占矿工收入的0.69%，主要玩家正转向人工智能。
关键要点：
数据显示，比特币矿工对区块补贴的依赖程度达到过去十年来的最高点。
自2025年10月以来，比特币算力已下降33%。
分析师警告称，矿工转向人工智能可能影响网络。
比特币矿工费收入占比回到2016年水平
链上分析平台Glassnode的数据显示，矿工费占矿工收入的比例在4月降至0.52%后，仍接近十年低点。矿工面临持续压力，比特币价格下跌和电力成本上升挤压利润，迫使小型玩家退出市场。Glassnode联合创始人Rafael Schultze-Kraft指出，矿工费占矿工收入的比例低于1%已持续近一年。他曾在X上表示：“上一次矿工费占比如此之低时，比特币价格还不到400美元。”
比特币费用占矿工收入比例
当交易费收入下降时，矿工更加依赖固定的区块补贴作为收入来源——即每挖出一个区块获得的新铸造比特币数量，目前为3.125 BTC。自2025年10月创下历史新高以来，比特币价值已下跌近50%，导致区块补贴的美元价值缩水，进一步挤压了矿工的利润空间。
链上分析资源Checkonchain的最新数据显示，截至周二，生产一枚比特币的预估平均成本为78,254美元，比当前现货价格高出近23%。
比特币预估平均生产成本
比特币网络算力（衡量保护网络的计算能力的估计值）反映了采矿行业的动荡。Checkonchain显示，算力已从2025年10月峰值1.3泽哈希/秒（ZH/s）降至861艾哈希/秒（EH/s），降幅达33%。
比特币算力净头寸变化
分析师：转向人工智能是“令人担忧的进展”
独立分析师William Clemente在周末发布的分析中承认了这一下行趋势，同时指出矿工本应通过自动难度调整来激励其增加活动。然而，随着难度本身再次上升，矿工转向利润更高的人工智能计算变得引人注目。
“没有别的说法，算力一直在下降。这种情况发生在矿工利润率在2022年后因竞争加剧和能源价格上涨而受到挤压之后，但更重要的是，许多矿工转向了人工智能/高性能计算，对于已经这样做的上市公司来说，这被证明是审慎的商业决策。”他写道。
正如Cointelegraph报道的那样，比特币矿商CleanSpark在未达到利润目标后，最近重新聚焦人工智能，转而运营数据中心。另一家矿商Keel Infrastructure在第二季度收入下降50%后，关闭了其在美所有采矿业务。“这种动态因比特币表现不及人工智能相关资产以及计算需求变化率而得到强化。”Clemente补充道。
对冲基金和人工智能平台Capriole Investments的创始人Charles Edwards直接将算力下降与上市矿商转向人工智能联系起来。“这是2026年最被忽视、令人担忧的比特币发展动态，”他在X上辩称，并指出该趋势自4月以来已加速。
