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比特币价格录得自2023年3月以来最大单周涨幅。美联储主席沃什将于周五在杰克逊霍尔发表首次主旨演讲。上周，比特币价格从63,500美元飙升至约81,250美元，创下自2023年3月以来最强劲的周涨幅。这一走势发生在美国财政部与美联储就长期借贷成本陷入僵局之际。
比特币价格图表 与此同时，在沃什周五于杰克逊霍尔研讨会发表讲话之前，投资者将资金转向比特币和黄金。
是什么推动了财政部与美联储的僵局？
紧张局势始于2026年8月19日，当时财政部表示将把长期国债回购操作的最大规模至少翻倍。每笔操作的上限将从20亿美元提高到至少40亿美元。公告发布后，30年期国债收益率起初下跌，但24小时内又回升至5.247%，创下自2007年以来的最高水平。这一快速逆转引发了质疑：财政部的回购规模是否足以对支撑超过40万亿美元美国国债的债券市场产生长期影响？与此同时，由于投资者对美国债务和长期借贷成本的担忧持续，他们继续青睐硬资产，比特币价格随之上涨。
美国30年国债收益率图表 这种不确定性导致财政部考虑采取更大的应对措施。两位资深财政部官员于8月24日向CNBC透露，财政部可能利用其总账户（在贝森特领导下已增至约9500亿美元）来为更大规模的债券回购提供资金。贝森特还表示，购买规模可能超过新的40亿美元最低限额。然而，财政部实际可用的资金可能接近1000亿至2000亿美元，因为该账户中的大部分资金已预留用于其他债务。这意味着约1万亿美元的数字可能夸大了财政部实际可用的资金。
杰克逊霍尔研讨会：沃什首次主旨演讲不设问答环节
美联储主席凯文·沃什定于美国东部时间8月28日周五上午10点发表他在杰克逊霍尔的首次主旨演讲。堪萨斯城联储年度杰克逊霍尔经济政策研讨会的主旨演讲后不设现场问答环节。因此，市场将只能从沃什的言论中解读信息，而无法直接向他询问关于美联储与财政部在贝森特债券回购计划上僵持的核心问题。比特币价格也可能对利率、国债收益率或美联储政策前景的任何信号做出反应。接受美国银行调查的基金经理中，约69%预计沃什将在杰克逊霍尔主旨演讲中采取中性立场。这一观点也凸显了他讲话的重要性，因为中性信息已在很大程度上被市场价格所反映。因此，任何方向的重大转变都可能引发更强烈的市场反应。通胀率已超过美联储2%的目标长达五年多。此外，7月联邦公开市场委员会会议以9:3的投票结果出现分歧，三位地区联储主席要求立即加息。
比特币价格反弹被重新定义为金融压制交易
近期比特币价格的上涨与更广泛的经济和货币因素相关，而非加密货币市场内部的发展。CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲尔称其为“一个宏观故事，而非加密货币故事”。他指出，通胀放缓、就业数据疲软等宏观数据降低了进一步加息的可能性。这意味着，政府持续控制借贷成本的努力可能导致资本长期转向比特币等稀缺资产。同期黄金价格也与比特币一同飙升，支持了这样一种观点：此次反弹是更广泛资产配置的一部分，被视为对冲货币贬值的工具，而非比特币价格或加密货币特有的事件。
比特币价格在沃什杰克逊霍尔讲话前面临关键考验
下一步走势可能取决于市场对沃什周五主旨演讲的反应。结果仍不确定，因为没有问答环节，且大多数投资者预期中性信息。如果他的言论支持降低长期收益率，可能会强化推动比特币和黄金上涨的货币贬值叙事。但如果沃什强调需要控制通胀，或暗示美联储不支持财政部的回购计划，资产可能会遭遇抛售。未来几周，财政部与美联储的僵局是市场关注的焦点。扩大后的回购计划将于9月9日启动，参议院预计将在9月15日前后对《CLARITY法案》进行程序性投票，美联储的下一次政策会议也将紧随其后。每个事件都可能会强化近期比特币价格上涨背后的因素，或挑战推动比特币创下三年来最大单周涨幅的叙事。
