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根据一些指标，比特币（BTC）已结束其熊市，因为一项综合性的BTC价格指标自2025年10月以来首次转为看涨。
关键点：
Ki Young Ju表示，比特币已退出2026年熊市，一项盈利指标录得0.042的正值读数。从负值到正值的突破，重现了2023年初也曾出现的牛市复苏信号。市场流动性不足，无法支撑宏观BTC价格趋势转变的担忧依然存在。
比特币盈利指标十个月来首次发出看涨信号
链上分析平台CryptoQuant的最新数据，使其首席执行官Ki Young Ju宣布比特币2026年熊市结束。在周三发布的一篇X帖子中，Ki指出CryptoQuant的牛/熊市周期指标自10月初以来首次出现正值读数。“比特币熊市周期结束了，”他在随附评论中写道。该指标源自损益指数（最初由CryptoQuant研究主管设计），衡量损益指数与其365天移动平均线之间的差值。损益指数本身由多项链上盈利指标组成：市场价值与已实现价值比率（MVRV）、未实现净损益（NUPL）和已花费产出利润率（SOPR）。这些指标共同描绘了比特币投资者已实现与未实现盈利的整体状况。牛/熊市指标高于零的值，表明随着盈利能力改善，BTC价格周期进入看涨阶段。当前周期低点出现在2月5日，当时BTC/USD跌至60,000美元，指标读数为-1.244，对应“极度熊市”状态。截至8月26日（可获得完整数据的最新日期），牛/熊市指标显示为正值0.042，进入“牛市”区间。
比特币牛/熊市周期指标。
损益指标及其365天移动平均线的组合，已被证明能准确确认宏观BTC价格趋势变化。Ki指出，随着2023年初涨势回归，牛/熊市指标同样预示了上一轮熊市的结束。
比特币牛/熊市周期指标历史数据。
对比特币价格强度的担忧持续加剧
近几周，各种指标（包括相对强弱指数（RSI））缓慢出现看涨信号，而RSI的复苏在2022年底也曾出现。此前有报道称，担忧需求不足可能导致BTC/USD重回下行，且现货价格上方立即存在多重流动性障碍。在市场评论中，交易员兼分析师Rekt Capital认为，8月的月线收盘将是复苏走势的“关键”，指的是可能突破自去年10月以来持续存在的下行阻力趋势线。
