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Stellar代币化现实资产市场激增360%，逼近40亿美元大关
Stellar网络上的代币化现实世界资产（RWA）总价值已攀升至近40亿美元，标志着该网络进入了迄今为止机构增长最为强劲的时期之一。然而，其原生代币XLM的交易价格仍在0.18美元附近徘徊，使得Stellar链上资产增长与原生代币表现之间的鸿沟持续扩大。
截至8月29日，Stellar上代币化现实资产的总价值达到39.96亿美元，相较于2025年底的8.688亿美元，增幅约为360%。这一增长涵盖了美国国债、私人和公共信贷、非美国政府债券以及其他代币化证券。
数据显示，Stellar的代币化资产基础在2023年和2024年的大部分时间里保持相对温和，随后在2026年急剧加速。从今年年初开始，增长尤为显著，图表显示总价值从不到10亿美元跃升至超过30亿美元。
从构成来看，此次扩张并非依赖于单一资产。Spiko Amundi的产品占据了市场的主要份额，而与Ondo、富兰克林邓普顿的BENJI生态系统以及其他发行方相关的代币化产品也共同推动了整体增长。
尽管如此，最新数据表明，资产集中在几家大型发行方手中。截至8月27日，Spiko在Stellar的RWA价值中约占15.5亿美元，其次是Realiz（5.59亿美元）、Tradable（5.48亿美元）、富兰克林邓普顿（5.46亿美元）和Ondo（5.35亿美元）。
Stellar在非美国主权债务领域也占据了显著地位。截至8月20日，该网络持有约4.9亿美元代币化的非美国政府债券，其中包括通过Etherfuse发行的墨西哥CETES和巴西政府债券。
机构采用是推动这一增长的关键因素。美国证券存托与清算公司（DTCC）于5月宣布计划将其代币化服务与Stellar连接，预计DTC代币化资产将在2027年上半年上线该网络。Tradable也另行宣布，计划将高达10亿美元的私人信贷资产引入Stellar。
此次扩张正值代币化在传统金融领域获得更广泛关注之际。2026年杰克逊霍尔研讨会的讨论聚焦于代币化市场如何改善结算和流动性，同时也会带来新的监管和货币政策挑战。
XLM价格徘徊于0.18美元，代币表现滞后于Stellar的RWA繁荣
尽管Stellar在代币化资产领域迅速扩张，但XLM的价格尚未反映出这一增长。日线图显示，该代币在8月一度突破0.20美元后回落，目前围绕0.1806美元进行整理。
XLM的交易价格略高于其50日指数移动平均线（约0.1781美元），这使得0.178美元至0.180美元区间成为一个关键的短期技术支点。
若能维持在该移动平均线上方，则表明近期的回调可能只是盘整，而非新一轮下跌趋势的开始。然而，如果明确跌破该均线，那么8月中旬约0.16美元的区域将重新成为市场关注的焦点。
市场动能处于中性水平。14日相对强弱指数（RSI）约为52，略高于中位线，但远未达到超买区域。这表明买家仍保有微弱优势，但并未出现强劲的动能突破。
首个重要的阻力位在0.19美元至0.20美元区间，价格在近期反弹中多次在此受阻。若能持续突破0.20美元，将改善短期结构，并可能重新测试8月的高点0.22美元附近。突破该点位后，图表显示0.23美元至0.24美元区域存在更强的历史阻力。
更为关键的基本面问题是，Stellar的RWA扩张最终能否转化为对XLM本身更大的需求。代币化资产增长可以提升网络使用率和机构相关性，但这并不会自动为原生代币创造等比例的购买压力。
这种区别在当前市场中显而易见。尽管Stellar的代币化RWA市场已扩张超过四倍，但XLM价格仍维持在0.18美元左右，并且根据最新报告数据，其年初至今的跌幅约为11%。
就目前而言，Stellar的基本面与XLM的价格走势呈现出不同的叙事。RWA的持续增长强化了该网络在机构采用方面的潜力，而XLM若能确认突破0.20美元，则将是首个更清晰的技术信号，表明代币市场动能开始追赶基本面的发展。
