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韩国公布证券代币化发行与流通路线图

2026-09-05 12:36:11
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韩国金融委员会发布证券代币化政策路线图

据监管机构公告,韩国金融委员会(FSC)于9月4日推出了一项旨在实现证券发行与流通数字化的政策路线图。该计划分为三个阶段:第一阶段始于2027年2月,面向机构投资者的代币化货币市场基金;最终阶段则将实现与稳定币挂钩的链上支付。

三阶段代币化时间表

金融委员会在第三次公私协商会议(主题为证券代币化)上公布了这一路线图,并将指示证券公司及韩国证券托管公司(KSD)构建相关支持基础设施。《股票和债券电子登记法》修正案将于2027年2月4日生效,从法律上承认安全代币为证券的数字形式,标志着第一阶段的正式启动。

第一阶段涵盖面向机构投资者的私募货币市场基金和债券、通过信托结构发行的未上市股票,以及公开发行的份额投资证券。第二阶段将把代币化范围扩大至所有公开发行的证券,而最终阶段则聚焦于与稳定币挂钩的链上支付基础设施。金融委员会表示,后续阶段的具体实施将保持灵活性,取决于第一阶段的成果、市场采用情况以及待定中的稳定币立法进展。

份额投资的监管框架

该路线图还为份额投资设定了模型标准,其形式可为非货币性信托受益权证书或投资合同证券。对于信托证书,金融委员会规定个人认购上限为3000万韩元或总发行量的5%(取较小值),并建议公开发行部分保留一定比例供零售投资者参与。此外,零售投资者在每个场外交易(OTC)交易所的年净购买额将被限制在1亿韩元以内。

场外交易准入与发行人账户管理

金融委员会表示,不会建立单独的许可制度,已获得金融投资业务授权的金融机构可在其许可范围内处理代币化证券,但需事先向金融监督院咨询场外中介事宜。委员会计划增设针对债务证券的额外场外交易许可单元,并要求发行人账户管理者持有至少40亿韩元的资本金。此举类似于纽约证券交易所旗下ICE和tZERO建立的代币化证券基础设施,同时也呼应了印度利用数字卢比结算代币化公司债券的计划。

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