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新指南凸显比特币在金融战略中不断扩展的角色
Strategy公司最新发布的报告为机构采用比特币提供了一份全面指南，强调其多功能性不仅限于作为资产负债表上的稀缺资产。该报告于9月7日发布，题为《比特币投资者指南》，共21页，将比特币设想为一种储备资产，可作为股票、信贷、债务证券、衍生品和类货币工具的底层基础。
什么是六层结构？
该指南引入了一个基于六层结构的数字资本市场概念。在最底层，比特币作为储备资产存在；向上则依次包括数字资本、股权、信贷、债务、衍生品和货币工具。这一框架将比特币定位为超越单纯限量供应资产的存在，挑战了传统的叙事方式。
Strategy以其商业智能软件和以比特币为中心的财务政策而闻名，近年来在其自身的资产负债表中越来越多地采用了这种结构化的方法。“Strategy支持比特币作为储备资产的角色，同时主张在此基础之上积极构建证券、信贷和流动性管理。”
比特币在财务报表中的影响力是否正在增强？
截至9月7日，该公司持有845,050枚比特币，总收购成本约为637.3亿美元，平均每枚购买价格为75,412美元。在最近的一个报告周内，没有进行额外的比特币购买。在8月底以4,603枚比特币完成收购后，Strategy分配了1.763亿美元用于优先股回购，并将其对数字信用证券的回购授权增加至20亿美元。
这一转变与公司近期对STRC（Strategy Treasury Reserve Certificates）回购的关注相一致。夏季的比特币销售也表明，Strategy的财务管理功能已超出简单的囤积机制。
Strategy指出，围绕比特币建立的金融基础设施能够支持这一转型。9月4日，比特币价格记录为79,809美元，30日均日交易量为283亿美元，未平仓头寸为960亿美元。交易所交易基金（ETF）持有约127万枚比特币，比Strategy的持仓多出超过40万枚。
比特币的基础设施正日益成熟，以支持其更广泛的金融角色。ETF的大量持仓表明了机构兴趣和采纳度的提升。Strategy专注于多元化投资，不仅仅局限于比特币持仓，反映了其适应能力。尽管该指南未提供独立的估值模型，但它强调了Strategy对比特币潜在演变的信念：即从一种稀缺资源进化为先进金融体系的基石。
