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核心要点
最终清算方案仍需经过代币持有者投票表决。Balancers 管理的金库资产估计超过 900 万美元。符合条件的流动性池可能在 10 月转为仅支持提款模式。BAL 代币的赎回最早将于 2027 年 5 月开始。针对漏洞攻击的追回资金将专门保留给受影响的流动性提供者（LPs）。
Balancer 支出大于收入
金库委员会成员提出了一项有序退出 Balancer 的计划，该计划需经治理投票通过。该方案旨在停止新的开发工作，将协议缩减为有限的提款服务，随后将剩余的金库资产分配给符合资格的 BAL 持有者。
提案基于一个简单的计算：Balancer 每月的支出高于协议和金库管理带来的收入。每月成本约为 15 万美元，而 8 月份的协议收入约为 3 万美元。金库管理每月带来约 2.5 万美元的收入，但这仍导致 DAO 的支出超过收入。
Balancer 此前曾试图通过降低成本、简化代币模型以及推动较新的 v3 产品增长来实现盈利。提案指出，这些努力未能产生足够的持续收入以替代旧版 v2 协议的收益。提案作者认为，设定一个上限的退出预算，比让运营成本在缺乏明确盈利路径的情况下继续存在更为可取。
拟议过渡从提款开始
除非 BAL 持有者批准该提案，否则任何变更都不会生效。如果获得批准，Balancer 将首先进入退出期，而非立即关闭。
- 2026 年 10 月 30 日之前： LP 将获得退出窗口并访问提款指南。
- 2026 年 10 月 30 日起： 可暂停的池子将转为“仅提款”模式，同时漏洞赏金计划结束。
- 2027 年 5 月底： 第一轮提议的 BAL 金库赎回通道开放。
- 2027 年 11 月底： 第一轮为期六个月的赎回窗口关闭。
Balancer 并不像中心化交易所那样以持有客户存款的方式持有 LP 资产。即使组织停止维护其常规界面，用户仍可通过合约进行提款。无法暂停合约的池子可能会保持运行状态，在合约允许的情况下，协议费用将设为零。
不同持有者遵循不同的路径
拟议的分配流程并非适用于所有 Balancer 用户的单一过程。流动性提供者需要考虑其池子的提款路径，而 BAL 持有者和包装代币持有者则面临后续的赎回规则和单独的截止日期。
提案对各群体的影响
流动性提供者 (Liquidity Providers)
审查池子的提款路径。符合条件的池子可能从 10 月 30 日起转为仅支持提款，而其他池子可能根据合同规则继续运作。
普通 BAL 持有者
关注开盘快照公告，然后在提议的第一轮六个月内，通过销毁 BAL 按比例换取金库中相应比例的实物份额进行赎回。
veBAL 持有者
预计现有锁定期将在第一轮之前到期。持有者需在赎回前将 80/20 BAL/WETH 池中的头寸转换为 BAL。
auraBAL 和 sdBAL 持有者
这些头寸需要通过各自的协议解绑，并在第一轮截止日期前转换为 BAL。
受漏洞影响的 LP
追回的款项不参与 BAL 持有者的分配，而是专门分配给受影响的池子。
如果在第一轮结束前未将 auraBAL 或 sdBAL 转换为 BAL 的持有者，将无法通过 Balancer 的领取流程进行赎回。在提案日期之后延长锁定期限的 veBAL 持有者也需要等待新锁定期结束。
tetuBAL 遵循单独的规定，因为其被永久锁定。提案确定以论坛帖子发布时的区块作为 tetuBAL 的所有权认定标准。这些持有者将获得相当于其 tetuBAL 头寸背后测量 BAL 一半数量的 BAL，并通过相同的第一轮流程进行赎回。
参与第一轮赎回也将决定后续分配
提议的第一轮并非唯一的支付方式。在六个月的领取窗口关闭后，第二轮空投将仅发送给在第一轮中赎回的地址。其中包括未使用的退出资金、第一个快照后收到的资产以及与未赎回 BAL 相关的份额。
无需为第二轮进行单独的领取操作。六个月后的最终扫尾也将发送给同一批第一轮赎回者。对于 BAL 持有者而言，错过第一个窗口可能意味着既错过了初始分配，也错过了 DAO 后来收取的任何后续收益。
金库估算值并非 BAL 的固定价值
领取规则解释了谁有资格接收资产，但并未确立每个 BAL 的价值。900 万美元这个数字是当前价格下管理金库的估算值，其他 DAO 钱包、头寸和应收账款仍在清点中。
可用于分配的金额将在第一轮开放时确定，届时 DAO 将完成资产清点和审计。它可能会因代币价格波动、应收账款回收、确认为第三方所有的资金以及完成退出过程的成本而变化。
该计划从 11 月 1 日起预留了高达 40 万美元的资金：其中 15 万美元用于 2027 年 5 月前，3 万美元用于后续分配流程，另有 22 万美元作为必要时的储备金。提案认为，在当前每月 15 万美元的成本基础上，设定退出预算上限比无限制的运营支出更容易合理化。任何未支出的金额将返回分配池。
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追回的漏洞资金必须单独存放
从针对 Balancer 的攻击中追回的资金可能存放在 DAO 控制的地址中，但提案指出它们不属于一般金库。它们属于受影响池子的 LP，需要在金库快照之前被识别并排除。
追回工作将继续通过私家侦探和执法部门进行。任何进一步追回的资金都将交给受影响的 LP，而不是添加到 BAL 持有者的分配中。
投票关乎 Balancer 的剩余跑道
投票要求 BAL 持有者在两者之间做出选择：是保留一个收入路径不确定的独立协议，还是在金库仍能资助退出的情况下接受结构化退出。在 Snapshot 投票批准该提案之前，Balancer 的池子、金库资产和运营仍处于当前的治理安排之下。
