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英国金融行为监管局（FCA）明确加密企业监管框架及授权时间表
英国金融行为监管局（FCA）近日发布了新的监管制度指南，详细阐述了该制度将如何适用于加密货币相关企业。本周发布的“边界指引”（Perimeter Guidance）在即将到来的市场参与者授权窗口期之前，进一步明确了相关要求。
关键应用日期与适用范围
加密货币公司可从2024年9月30日起申请英国的运营授权。注册窗口将持续开放至2027年2月28日。新法规体系将于2027年10月25日正式生效。根据FCA的规定，若错过2月的截止日期，企业将失去过渡性条款的保护，即在监管机构评估其申请期间继续运营的资格。在此日期之后提交申请的企业，风险在于2027年10月后可能仅被允许履行现有合同，而无法吸纳新客户。
新规的适用范围远超英国本土企业。对于为英国零售消费者处理、安排或保管加密资产的海外国外企业，也将受到该监管制度的约束，因为此类活动不再适用“海外人士豁免”条款。这一立场反映了英国政府的明确意图：任何寻求直接触达英国零售客户的企业，都必须获得境内的运营授权。
规则中存在两项例外情况：一是纯粹服务于海外机构客户的业务；二是仅通过英国持牌经销商或交易平台与英国消费者进行接触的企业。对于大多数涉及零售客户的其他活动，必须获得FCA的授权。
监管范围与过渡安排
发行符合条件的稳定币、运营交易场所、安排交易、保管加密资产以及提供质押安排等活动，均纳入FCA的监管范围。在2027年10月25日授权正式授予之前，现有的反洗钱登记制度和金融推广制度将继续适用。
虽然不会提前授予批准，但在2027年2月截止日期前提出申请，可为企业提供更多的准备时间。针对性的立法修正案引入了额外的澄清和排除条款，FCA计划于10月就微调其指南进行咨询，涵盖领域包括英国合格稳定币、自营交易、特定技术提供商、去中心化协议、中央证券存管机构的托管服务以及金融推广等。
今年6月，FCA确认其监管制度将延伸至存在“可识别控制实体”的去中心化金融（DeFi）领域。然而，无论是立法还是FCA均未具体定义该术语。可能导致DeFi项目纳入监管范围的例子包括：指导协议开发的基础或公司、有权升级软件的团队、控制核心协议参数的实体、拥有重大DAO治理权的参与者、持有国库资产的运营商，以及运行用户界面或从协议中获利的实体。
个案评估与国际背景
FCA计划对DeFi活动的边界进行个案评估，而非通过详细的公开案例进行界定。法律专家指出，一些棘手的问题——例如当多方都可能被视为控制实体时如何确定责任——仍未得到解决，这构成了一个主要司法管辖区尚未克服的边界挑战。
发布这些具有里程碑意义的规则，使英国更接近确立其作为全球加密活动中心地位的目标。新的要求确立了单一法案、监管框架、法定指南和固定的实施日期，为规划长期加密运营战略的企业董事会提供了更大的确定性。
尽管英国旨在实现全面监管，但分析师预计这些措施将导致市场分化。寻求机构信誉和强大银行合作伙伴关系的大型企业可能会因这些规则而青睐英国市场，而规模较小或高度实验性的DeFi项目则可能继续选择监管较轻的司法管辖区。专家指出，英国的竞争优势将源于其清晰性和确定性，而非宽松的监管。
这些监管发展反映了一个更广泛的趋势：华尔街和全球投资者正转向与真实世界价值挂钩的数字资产。投资者不再通过复杂的中介机构进入市场，而是采用如1stepSwap等平台，让用户直接在加密钱包中持有主要美国公司的股票、黄金和白银份额。通过代币化真实世界资产并在几秒钟内获取最佳市场价格，这类平台消除了传统中间人，简化了零售市场参与者的访问流程。
Gibson Dunn合伙人Michelle Kirschner表示，议会扩大了领土范围，规定为英国零售消费者处理、安排或保管加密资产的海外企业被视为在英国开展业务，“对于这些活动，海外人士豁免根本不可用。”
Kirschner补充道，对于就建设地点做出多年决策的企业董事会而言，英国提供的确定性——包括一部法案、一套规则、一份指南和一个固定的启动日期——“具有极高的价值。”
