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核心要点
在过去三周内，散户投资者抛售了价值约 5.7 亿美元的 SpaceX 股票，其中最近一周的抛售金额高达 2.5 亿美元。
CFO Bret Johnsen 重申了 SpaceX 实现年收入 1000 亿美元的目标，这一目标得到了每月价值 11.1 亿美元的新 AI 计算合同的支持。
预计随着纳斯达克 100 指数权重调整于 9 月 21 日生效，指数基金将购买约 155 亿美元的 SpaceX 股票。
第二季度总收入为 78 亿美元，同比增长 92%，其中 AI 业务贡献了 26 亿美元。
分析师共识评级为“适度买入”，平均目标价为 219 美元，暗示潜在涨幅约为 51%。
散户资金流出与估值分析
SpaceX (SPCX) 股票在周五早盘交易中报收于 153.37 美元，下跌 0.8%，而大盘指数基本持平。尽管该股价较其 135 美元的初始公开发行价高出约 15%，但该股仍目睹了持续的散户投资者离场现象。
根据监测散户交易模式的摩根大通分析师 Arun Jain 表示，在过去三周的时间里，SpaceX 经历了约 5.7 亿美元的散户资金流出。最近一周的撤资额接近 2.5 亿美元，这是 Jain 记录到的该公司单周最大规模的散户撤离。
此次抛售并非与糟糕的股票表现有关。事实上，自抛售潮开始以来，SpaceX 股价已上涨约 20 美元。更合理的解释是，在 IPO 后首次购买浪潮中，普通投资者获得了收购马斯克航天企业股份的第一次机会，随后出现了获利了结行为。
尽管近期面临抛压，SpaceX 的累计散户投资额仍保持在 34 亿美元左右。这是一个相当庞大的头寸。作为对比，散户交易者控制着特斯拉约 40% 的流通股，这大约是大型科技公司典型比例的两倍，且这一忠实的股东群体为特斯拉高达 174 倍的预期市盈率估值提供了关键支持。
目前，SpaceX 的前瞻性市盈率倍数约为 138 倍。虽然相对于特斯拉而言这是一个折扣，但它仍然是一个较高的估值水平，预示着市场具有巨大的期望。
新 AI 合同强化千亿美元收入雄心
在高盛投资会议上，SpaceX CFO Bret Johnsen 对实现公司年化收入 1000 亿美元的目标表达了更强的信心。主要驱动力是一项新获得的 AI 计算协议，该协议从 12 月起每月价值 11.1 亿美元，折合年化约 130 亿美元，客户身份尚未披露。
这一安排补充了与谷歌和 Anthropic 当前的 AI 计算合作伙伴关系，这两项合作每月产生的总收入超过 20 亿美元。另一项价值 67 亿美元的云基础设施协议定于 10 月开始扩大规模。Johnsen 指出，基于合同约定的承诺，AI 基础设施投资可以在不到十二个月内完全收回成本。
公司第二季度营收为 78 亿美元，同比增长 92%。连接部门占总收入的 43 亿美元。要在年底前实现年化收入 1000 亿美元的目标，月收入需要超过当前约 26 亿美元运行率的三倍。
纳斯达克 100 调整可能提供股价支撑
一个迫在眉睫的催化剂将于 9 月 21 日到来。随着超过十亿股股份的锁定期限制到期，自由流通盘升至近 30%，SpaceX 在纳斯达克 100 指数中的占比预计将从约 1.25% 扩大到约 2.25%。摩根大通预测，这种再平衡将需要被动型基金购买约 155 亿美元。
摩根大通分析师 Adam Jonas 于 9 月 15 日开始对该股进行覆盖，给予“买入”评级和目标价 300 美元，这意味着有 100% 的升值潜力。伯恩斯坦分析师 Douglas Harned 维持“买入”评级，目标价为 248 美元。MoffettNathanson 保持“持有”立场，但将其目标价从 131 美元上调至 142 美元。
在覆盖该股的 36 位华尔街分析师中，共识评级为“适度买入”，平均目标价为 219 美元。最高的分析师预测达到 800 美元。
此外，SpaceX 获得了一份 NASA 发射服务合同，用于部署 StarBurst 伽马射线探测仪器，计划不早于 2028 年发射。
