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美国商品期货交易委员会批准 Coinbase 建立自有清算机构
9月28日，美国商品期货交易委员会（CFTC）正式将 Coinbase Clearing LLC 注册为衍生品清算组织。Coinbase 同日宣布，此举标志着该交易所首次拥有了内部的清算中心。这一批准完善了 Coinbase 在美国的端到端衍生品业务架构，使其与旗下的期货佣金商 Coinbase Financial Markets 以及指定合约市场 Coinbase Derivatives 共同构成完整的业务闭环。
首个“USDC原生”清算中心
Coinbase 将新成立的单位描述为业内首个“USDC原生”清算中心。该机构旨在以 Circle 发行的美元稳定币 USDC 作为抵押品，实现全天候结算，并能够直接创建和结算全额抵押的合约产品。
完成衍生品业务三支柱布局
在此之前，Coinbase Derivatives 的交易主要通过 Deutsche Börse 旗下 EEX 集团拥有的 Nodal Clear 进行清算。此次注册将该功能整合至公司内部，也标志着自 2022 年 Coinbase 收购 FairX 交易所（后更名为 Coinbase Derivatives）以来的一系列扩张举措圆满结束。此后，Coinbase 陆续推出了期货佣金商服务，并于本月早些时候向加拿大交易者开放了受监管的加密货币期货市场。
Coinbase 表示：“这是我们首次能够直接创建和结算全额抵押合约。”公司补充道，这一变革意味着“更快的产品开发速度、更高效的运营流程，以及随时间推移将更多受监管产品推向市场的灵活性。”
USDC 抵押与全天候结算机制
Coinbase 在清算机制的两端均围绕 USDC（由 Circle 发行的稳定币）进行布局。使用 USDC 缴纳的抵押品可以通过区块链网络在任何时间段内完成结算，从而消除了传统美元清算因银行工作时间限制而对跨时区交易者造成的约束。
根据 CFTC 的注册记录，该公司被“获准清算全额抵押的期货、期货期权及互换合约”。这一业务范围要求清算中心必须始终持有足够的资金，以覆盖交易者可能面临的最大损失，且无需进行变动保证金追缴或设立违约基金。
许可范围的局限性
此次注册的权限范围尚不及 Coinbase 完整的衍生品业务。目前，带有杠杆和保证金的产品仍将通过外部合作伙伴进行清算。此外，Coinbase 计划推出的个股永续合约也将依赖现有合作伙伴，而非新的清算中心。
与此同时，Coinbase 已单独申请在美国上市股票及 ETF 永续合约，该申请目前仍在监管机构审核中。Coinbase 总法律顾问 Molly Abraham 表示：“今天的 CFTC 批准完成了 Coinbase 端到端的衍生品基础设施，使我们能够利用原生 USDC 抵押品和 24/7 结算能力，将更多受监管的衍生品产品推向市场。”
注：Coinbase Clearing 于 2025 年 11 月 14 日提交了注册申请。
