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Strategy创始人兼董事长迈克尔·塞勒暗示比特币收购计划迎来新进展
Strategy公司（前身为MicroStrategy）的创始人兼董事长迈克尔·塞勒（Michael Saylor）近日释放信号，表明该公司正在进行的比特币收购项目出现了新的动态。他分享了一张来自StrategyTracker平台、日期标注为2026年10月4日的图表，并评论道：“比以往任何时候都更加‘橙色’。”这一表述暗示了该公司持续对比特币进行激进增持的策略。
创纪录的企业级比特币储备
作为美国领先的情报分析公司，Strategy因其在大企业比特币投资领域的突出地位而闻名。目前，其国库中持有的比特币数量已达847,666枚，约占比特币总供应量的4.04%。根据BitcoinTreasuriesNET提供的数据分析显示，该公司在比特币上的总投资额已达到639.5亿美元，平均每枚比特币的购买成本为75,442.45美元。
按照当前的市场价格计算，Strategy持有的比特币储备价值约为722.0亿美元，这意味着其未实现净利润已超过82.5亿美元。自今年年初以来，该公司的持仓量增加了175,169枚比特币，整体投资组合增长了26.05%。据报道，最近几笔采购是在9月下旬执行的，价格接近该公司的平均获取成本。
“比以往任何时候都更加‘橙色’”，塞勒这样说道，指的是StrategyTracker图表上用橙色标记所突出的创纪录购买活动集中度。
股票溢价与创新债务融资模式
Strategy激进的增持策略也反映在其公开交易股票的估值上。目前，该公司股票的市值较其底层加密资产的价值高出14%，市场净资产值（mNAV）倍数为1.14倍。每一股稀释后的股票现代表0.001972枚比特币。
为了资助大规模采购，Strategy采用了一种被称为“数字信贷栈”（Digital Credit Stack）的结构化融资方式。该公司发行了代码分别为STRC、STRD、STRF和STRK的专项债券，共筹集资金126.8亿美元。这些金融工具提供每年9.00%至13.63%不等的固定收益率。
微型词典：数字信贷栈（Digital Credit Stack）
这是Strategy用于为其比特币购买提供资金的方法，通过发行具有特定代码的公司债券，为投资者提供固定收益，并提高公司持续加密投资的流动性。
| 债券代码 | 发行总额 | 年化收益率 |
|---|---|---|
| STRC, STRD, STRF, STRK | 126.8亿美元 | 9.00% – 13.63% |
分析师展望与后续步骤
花旗集团分析师此前已将MSTR股票的股价目标上调至240美元，理由是Strategy资产负债表强劲且公司治理良好。
据塞勒言论所暗示的最新一轮比特币采购的具体规模，预计将在公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的 forthcoming 文件中正式公布。
Strategy已建立起激进且创新的财务管理声誉，华尔街投资者接受其股票溢价，这直接与公司独特的以加密货币为中心的债务模型挂钩。
