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纳斯达克创新高：AI盈利强劲，抵消利率上行压力
纳斯达克指数上涨1.06%，报收于27,477.31点；标准普尔500指数上涨0.67%。英伟达（Nvidia）和博通（Broadcom）股价均上涨约2.1%，微软（Microsoft）、Meta等科技巨头也共同推动了市场的反弹。与此同时，美国10年期国债收益率升至约5.31%，创下自2002年以来的最高水平。
通常情况下，这种组合对科技股构成挑战。较高的收益率会降低未来利润的现值，并为投资者提供更具吸引力的无风险替代选择。这种压力背后的机制对科技股尤为重要，因为科技股的估值往往高度依赖于多年后的预期收益。
AI盈利超预期，缓解利率冲击
投资者步入第三季度财报季时，预计标准普尔500指数的利润同比将增长超过30%，其中与人工智能（AI）相关的公司贡献了不成比例的增量。此前，科技行业利润和AI投资已多次超出分析师预期，呈现出强劲的盈利繁荣景象。
对于投资者而言，这改变了常规的利率计算逻辑。虽然更高的贴现率会减少未来收益的价值，但迅速增长的现实利润可以抵消这一负面影响。美光科技（Micron）、英伟达以及大型云服务公司进一步强化了市场观点：AI基础设施的需求正在转化为实际收入，而非仅停留在投机层面。
美联储加息担忧缓解
债市并非投资者关注的唯一利率信号。一份弱于预期的美国就业报告大幅降低了市场对10月再次加息的预期。据路透社报道，加息的隐含概率从约70%骤降至24%。即便长期国债收益率仍处于高位，这也为成长型股票带来了一些喘息空间。
油价下跌也为周一的市场提供了助力。随着中东出口增加，布伦特原油价格回落至接近100美元附近，减轻了对新一轮能源冲击迫使美联储采取更激进通胀应对措施的部分担忧。
结果是，AI带来的强劲盈利和短期美联储政策风险的下行，正在压倒长期收益率上升的影响。
纪录高点背后隐忧犹存
在纳斯达克创纪录的背后，存在一个重要的弱点。周一，仅有约31.5%的纳斯达克个股交易在其50日移动平均线之上，而标准普尔500成分股中仅有约27%处于其均线之上。这反映了9月份以来广泛的市场分化现象：大型科技股表现强劲，而大多数其他股票则持续下跌。
