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Grayscale现货ZEC ETF本月大幅转负，10月已录得6725万美元净流出
据@BSCNews分享的数据，Grayscale的现货$ZEC ETF（交易代码：ZCSH）在本月的走势急剧转负。截至10月，该基金已累计录得6725万美元的净赎回流出。尽管面临持续的赎回压力，ZCSH在NYSE Arca上市期间，仍持有Zcash总流通供应量的3.41%。
史诗级开局后的反转
ZCSH于2026年8月25日在NYSE Arca正式亮相，由现有的Grayscale Zcash信托转换而来，成为首家提供ZEC代币直接敞口的美国上市现货ETF。
其开盘表现堪称卓越。根据Grayscale交易和资本市场主管Krista Lynch透露的信息，该基金在前30个交易日内筹集了超过10亿美元的资金。按首月资产规模计算，它跻身过去十年中首发ETF排名前1%的行列。
在最强劲的一周里，ZCSH曾占据所有现货加密货币ETF交易量的32.5%。截至9月中旬，累计净流入达到2.71亿美元；其中截至2026年9月18日的那一周最为繁忙，吸纳了9820万美元的新资金。到9月下旬，其管理资产总额（AUM）已膨胀至约9.96亿美元。
投资者获利了结导致赎回加速
随后，赎回活动加速进行。9月30日的单日流出额达到3025万美元，10月2日为2693万美元。在10月的前四个交易日中，该ETF每天都出现净流出，且自9月22日以来未记录到任何新的投资流入。
Zcash ETF的投资者似乎是在过去一年内ZEC价格飙升768%之后进行获利了结，而非完全放弃该资产。10月份的流出额约占基金规模的7%，而同期ZEC本身的价格却上涨了11%。
ETF资金流向与代币价格之间的这种背离表明，抛售行为更多是由获利了结驱动，而非对Zcash基本面的信心丧失。
作为一只现货ETF，ZCSH在其份额背后持有实际的ZEC硬币。当卖出速度超过买入速度时，基金必须赎回份额，这促使Grayscale出售部分持有的ZEC以向撤资投资者支付现金。这种抛压会直接影响ZEC的价格，因为基金售出的每枚硬币都会增加交易所的供应量。
尽管面临压力，该基金自成立以来的整体状态仍为净流入正数，尽管缓冲空间已大幅收窄。
