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BitMine在10月11日当周购入12,532枚ETH，但总资产价值仍下降12亿美元
截至2023年10月11日的一周内，BitMine Immersion Technologies（纽约证券交易所代码：BMNR）购买了12,532枚以太坊（ETH），指示价值为3,190万美元。然而，10月5日和10月12日发布的公告揭示了截然不同的现实：该公司一周内加密货币资产、现金及战略持仓的总价值从174亿美元降至162亿美元。这一发展凸显了一个关键区别：积累以太坊加密资产并不保证投资组合价值的增加。
核心要点摘要
- BitMine在截至2026年10月11日的一周内以每枚ETH 2,544美元的参考估值购入了12,532枚ETH。（注：原文此处年份存在2023与2026混用情况，根据上下文逻辑统一处理为后续数据对应的2026年语境，或视为原文笔误，此处保留原文数据逻辑）
- 其储备量达到6,028,946枚ETH，约占估计总量1.221亿枚ETH的4.9%。
- 宣布的加密货币资产、现金和持仓总价值在一周内从174亿美元降至162亿美元。
- 根据我们的计算，在供应量不变的情况下，距离5%的阈值，BitMine理论上还缺少76,054枚ETH。
- 公司已质押5,067,309枚ETH，基于最近2.61%的收益率，预计年化收入为3.36亿美元。
BitMine还缺少多少ETH才能达到全球以太坊供应量的5%？
截至2026年10月11日，BitMine持有6,028,946枚ETH。根据其10月12日的新闻稿，这约占估计总量1.221亿枚代币的4.9%。若数量保持不变，该阈值对应6,105,000枚ETH。因此，该公司理论上还缺少76,054枚ETH。
然而，这一计算结果与Tom Lee的粗略估算有所不同。BitMine总裁Tom Lee在10月7日的月度通讯中提到，在以太坊积累阶段结束前，还需要大约10万枚额外的ETH。造成这种差异的原因主要包括：
- 高管使用的四舍五入处理；
- 两个日期之间加密持仓的变化。
按ETH价格2,544美元计算，缺少的76,054枚代币价值约为1.934亿美元。但这只是基于BitMine使用的参考价格得出的估算值，而非未来购买加密资产的保证成本。
该公司声称自2025年6月30日启动现金策略以来，每周都在购买以太坊。据称，该计划已实现99%的目标。在其10月的通讯中，Tom Lee甚至指出BitMine正接近这一“以太坊积累阶段”的尾声。然而，最后一次购买的确切时间尚未确定。
为何BitMine在购入加密资产的同时估值下降了12亿美元？
BitMine的加密货币资产、现金及战略持仓总价值从2026年10月4日的174亿美元降至10月11日的162亿美元。降幅达12亿美元，约合一周内的6.9%。
主要原因在于以太坊的价值波动。BitMine使用的参考价格实际上从10月4日的2,726美元跌至10月11日的2,544美元，降幅约为6.7%。尽管额外购买了12,532枚ETH，这一跌幅仍然发生。
其他持仓也对估值产生了影响。BitMine对其持有的Eightco Holdings股份在10月11日的估值为8,500万美元，而一周前为1.17亿美元。该公司还持有一份声明价值为1.8亿美元的Beast Industries股份。其现金和有价证券为6.12亿美元，而10月4日为6.43亿美元。
| 指标 | 2026年10月4日 | 2026年10月11日 |
|---|---|---|
| 持有的ETH数量 | 6,016,414 | 6,028,946 |
| ETH参考价格 | $2,726 | $2,544 |
| 现金及有价证券 | $643M | $612M |
| Eightco参与份额 | $117M | $85M |
| 总资产、现金及持仓总值 | $17.4B | $16.2B |
来源：BitMine于2026年10月5日和12日发布的新闻稿。数值为公司指定期限内申报的值。
随着接近5%阈值，以太坊购买速度放缓
BitMine在截至2026年8月30日的一周内购买了53,501枚ETH，而在截至10月11日的一周内仅购买了12,532枚。根据我们的计算，六周内的购买量下降了约76.6%。
然而，这一比较并不意味着公司停止了积累。该公司声明自启动“5%炼金术”计划以来，每周都在继续购买。购买速度的放缓似乎也符合所宣布目标临近的情况。但这不足以证明在下次发布后以太坊购买会立即停止。
| 发布日期 | 期间购买的ETH | 总持有量 |
|---|---|---|
| 2026年8月31日 | 53,501 | 5,901,112 |
| 2026年9月8日 | 28,086 | 5,929,198 |
| 2026年9月14日 | 27,180 | 5,956,378 |
| 2026年9月28日 | 44,924（两周合计） | 6,001,302 |
| 2026年10月5日 | 15,112 | 6,016,414 |
| 2026年10月12日 | 12,532 | 6,028,946 |
来源：PR Newswire发布的BitMine每周公告。覆盖的时期并非全部相同，特别是9月28日涵盖两周时间。
Tom Lee将这一策略描述为在可能的新牛市阶段到来之前积累大量以太坊供应的手段。这种解释显然属于BitMine管理层的观点。它既不能证明以太坊价格会上涨，也不能证明BMNR股票会以相同比例上涨。
“我们大部分600万枚ETH的积累发生在熊市期间，随着公司接近其5% ETH积累目标，我们相信公司在下一个牛市来临时处于有利地位。”
以太坊质押占BitMine储备的84%
截至10月11日，BitMine宣布已在质押中投入5,067,309枚ETH。这约占其6,028,946枚ETH总量的84%。按2,544美元的参考价格计算，这部分价值约为129亿美元。
不仅如此！BitMine还根据其过去七天计算的2.61%年化收益率，估计其年化质押收入为3.36亿美元。如果其持仓全部由MAVAN及其合作伙伴进行质押，公司预计年化收入将达到4亿美元。
有一点是确定的：BitMine似乎正接近其“5%炼金术”计划的尾声。预计在10月19日左右（如果发布节奏保持不变），下一次每周更新将验证新购买的数量以及以太坊保留的估值。敬请期待……
