法国国民议会拟对受监管稳定币征收资本利得税,引发市场迁移担忧
法国国民议会正在审议一项修正案,计划将法国现行的 31.4% 统一资本利得税率适用于兑换欧盟监管稳定币的行为,而将 USDT、DAI 等代币排除在该税收范围之外。这项作为 2027 年预算一部分于 10 月 7 日通过的财政委员会修正案提出了一个尖锐的问题:如果仅对受监管的稳定币市场部分征税,法国是否会促使交易流向欧盟《加密资产市场法规》(MiCA)旨在压缩的非监管渠道?
修正案的具体变化
根据目前的法国规定,一种加密货币资产转换为另一种并不构成应税事件;统一税仅在投资者将持仓兑换为法币或进行消费时适用。该修正案旨在填补让稳定币兑换逃避税收的漏洞。其解释性说明认为,这一变更“并未创造新的税负”,而是将现有税收应用于立法者此前未预见的情况,并指出英国和意大利已将稳定币视为货币以进行税务处理。
自 2026 年初以来生效的 31.4% 统一税率下,任何加密货币到稳定币的兑换都将成为应税事件,所获得稳定币的获取价格将被固定用于后续计算。此举结束了目前允许投资者在不实现应税收益的情况下,将比特币和其他加密资产兑换为电子货币代币(即 MiCA 术语中的受监管稳定币)的递延政策。从 2027 年 1 月 1 日起,此类兑换将与兑换成欧元一样被征税。该措施是财政委员会支持的更广泛加密变革包的一部分,其中包括要求申报持有至少 10 万欧元的自主托管钱包,以及将法国的离境税延伸至价值约 90 万美元的加密持仓。
可能导致反噬的不对称性
问题在于,该税收仅适用于符合 MiCA 规定的稳定币。Chainalysis 法国首席执行官 Francois Volpoet 向 CoinDesk 表示,该措施针对的是受监管的电子货币代币,而将 USDT、DAI 和 PAXG 排除在外,他警告这可能会迫使投资者转向去中心化平台、点对点交易以及国际报告安排之外的场所。“我们是希望更多纳税人申报资产,还是希望对一个日益被规避的基础应用更高的税率?”他问道。
这种迁移风险并非没有先例。Chainalysis 引用了 2024 年 7 月至 2025 年 6 月期间欧洲 EURC 交易量激增 2,727%,而 USDC 仅为 86% 的数据,以此证明监管变更后活动转移的速度。据估计,法国在 2025 年记录了 94 亿美元的链上加密应税活动,其中包括 25 亿美元的收益。跨境稳定币风险已在监管机构的视野之中,金融稳定委员会(FSB)也指出了同样的离岸迁移担忧。
尚未成为法律——安全权衡
目前这一切尚未成为法律。财政委员会以 31 票对 3 票否决了政府 2027 年预算的收入部分,将加密修正案退回至国民议会全体会议。国民议会定于 10 月 20 日对收入部分进行投票。预算本身需在 12 月 10 日前通过,且每项条款仍可能被修改或剔除。
此外还存在安全层面的考量。要求纳税人申报持有至少 10 万欧元的自主托管钱包,可能会使持有者面临人身攻击的风险。Chainalysis 指出,这一风险在法国尤为严峻,截至 7 月记录的 39 起欧洲“暴力抢夺”事件中,有 33 起发生在法国。这与希腊正准备对加密资产征收 10% 资本利得税的情况形成对比,显示出尽管 MiCA 正在重塑稳定币市场,但欧盟成员国之间的差异依然巨大。

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