随着37家银行组成的Qivalis获得牌照，欧洲稳定币竞赛升温_新闻

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随着37家银行组成的Qivalis获得牌照，欧洲稳定币竞赛升温

2026-10-14 22:51:45

Qivalis获欧盟监管批准，可合法发行欧元稳定币

阿姆斯特丹公司Qivalis已正式获得荷兰中央银行（DNB）颁发的电子货币机构牌照。这意味着在符合欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的前提下，该机构有权发行与欧元挂钩的稳定币。不过，代币的实际发行仍需等待其白皮书的正式发布。

目前，已有37家欧洲银行联合支持这一共享发行方。尽管Circle和法国兴业银行（Société Générale）已率先推出欧元代币并占据流动性优势，但Qivalis的获批标志着欧洲银行业在稳定币领域迈出了重要一步。

从概念到许可：发展时间线

2025年9月：九家创始银行宣布成立合资欧元稳定币发行机构。
2025年12月：Qivalis品牌正式亮相，巴黎银行加入联盟。
2026年2月：西班牙对外银行（BBVA）成为第12个成员。
2026年5月：25家银行加入，使成员总数达到37家。
2026年10月：荷兰中央银行（DNB）授予电子货币牌照。

Qivalis由来自15个国家的37家欧洲银行组成的财团所有。该公司于10月14日宣布，已获得DNB的电子货币机构授权，这是根据欧盟MiCA法规发行欧元锚定稳定币所必需的许可证。荷兰央行已于前一日将其授权信息录入公共登记册。Qivalis预计将在未来几个月内启动代币发行，前提是发布白皮书并满足MiCA的其他剩余要求。

牌照覆盖发行主体，代币尚待白皮书完善

根据MiCA规定，追踪单一官方货币的稳定币被归类为电子货币代币（EMT），仅银行或持牌电子货币机构方可发行。EMT持有者对发行方拥有直接索偿权，可按面值赎回；同时，发行方不得仅因持有代币而支付利息。目前，Qivalis处于DNB的持续监管之下，但其必须载明持有者权利、底层技术及相关风险的白皮书尚未公布。

首席执行官Jan-Oliver Sell将此次批准视为“自主权”的问题，他表示：“欧洲的货币应当遵循欧洲的规则——即链上规则。”

目前，许多商业细节仍未披露，包括代币代码、初始供应量、储备规模及交易所上市情况。今年9月，Qivalis表示该代币将基于以太坊公链发行，采用带有合规性和身份控制功能的ERC-20F标准。Fireblocks于今年4月入选，将为该项目提供代币化和托管基础设施。西班牙媒体报道称将于11月上线，但该公司尚未确认此日期。

为何37家银行选择合力而非各自为战？

支付代币的价值取决于愿意接受它的交易对手数量。如果数十家银行分别发行独立的欧元代币，流动性将被分割成互不相通的孤岛。此外，每家银行还需承担各自的储备安排、法律工作和钱包集成任务。Qivalis将所有资源集中在一个受监管的发行方身上，并依靠其所谓的“B2B2X”模式运作：向银行、交易所、支付公司和市场基础设施提供商发行代币，再由这些机构将其推广至企业和零售用户。

该联盟最初由ING、UniCredit、CaixaBank、Danske Bank和KBC等贷款机构组成，随后增加了巴黎银行、DZ BANK和BBVA。今年5月又有25家银行加入，其中包括ABN AMRO、Rabobank、Intesa Sanpaolo和Nordea。需要注意的是，成员资格并不强制任何银行在第一天就向其客户提供该代币，因此实际影响力将取决于各家的集成决策。

储备金规则也解释了银行的热情所在。MiCA要求由电子货币机构（EMI）发行的代币至少将30%的储备以存款形式存放在信贷机构中；若监管机构将其分类为“重要”代币，则该比例上升至60%。因此，客户存入代币的部分资金实际上回流到了银行的资产负债表上，这在一定程度上缓解了放贷机构对美元稳定币可能引发的存款流失担忧。

先行者：Circle、法国兴业银行和AllUnity已占据先机

Qivalis进入的是一个正在增长但体量仍小的市场。相比之下，美元稳定币市场规模约为3000亿美元。截至9月28日，数字欧元协会统计显示，跨15种代币和20条区块链的活跃欧元稳定币供应量为7.276亿欧元，高于欧洲央行今年1月记录的约4.5亿欧元。在前30天内，链上转账额达到164.6亿欧元，其中包括交易流、钱包间转账以及真正的支付行为。

代币	发行方	供应量 (EUR)
EURC	Circle	€460M
EURCVSG-FORGE	Société Générale	€190M
EURI	Banking Circle	€38M
eMonerium	eMonerium	€34M
EURAU	AllUnity	€0.3M
未命名	Qivalis	待定

数据快照截至2026年9月23日。来源：DefiLlama

Circle的EURC受益于围绕USDC建立的交易所关系。法国兴业银行是更直接的比较对象，其子公司SG-FORGE于2023年推出了EUR CoinVertible，这是一个单银行项目，随后又增加了美元稳定币和代币化证券。由DWS、Flow Traders和Galaxy设立的AllUnity于9月30日在六条区块链上推出了具有内置货币转换功能的USDAU，运行瑞士法郎代币，并正在将EURAU整合进德意志交易所Clearstream的托管服务中。

欧元区外的银行也在权衡独自行动与联合发力的利弊。自2025年10月以来，包括德意志银行在内的十家全球贷款机构一直在研究G7货币的稳定币。在美国，美国银行（U.S. Bank）于今年9月在公链Stellar网络上测试了其自有美元代币USBDC，进行跨境实时试点；与此同时，由美国银行和高盛领衔的21家全球银行正致力于在2027年前实现共享美元代币的目标。