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Bitwise首席投资官：无论经济如何演变，比特币前景依然向好
Bitwise首席投资官马特·侯根（Matt Hougan）表示，无论宏观经济环境如何变化，比特币的基本面依然稳健。他的这一判断基于比特币长期的增长潜力，他认为，在人工智能整合、货币政策调整以及机构投资者参与度提升的推动下，比特币的发展前景始终有利。
侯根在其每周的首席投资官备忘录中指出，无论人工智能是否提升了生产力、AI市场崩盘是否将经济拖入衰退，亦或经济增长保持温和态势，比特币都将展现出盈利潜力。“经济的走向有许多种可能，但所有路径最终都指向比特币。”他说。
拥抱不确定性：探索每一种经济路径
侯根承认，经济可能的发展方向过于繁多，难以逐一考量。面对这种不确定性，他采取了一种类似于童年时期的策略：全面探索，观察每一条路径最终通向何方。
首先，即便是在人工智能带来超常生产力的经济情景下，他也认为比特币仍能获益。他指出，随着智能技术的普及和成本的降低，投资者可能会更加看重黄金和比特币等稀缺资产的价值。“在这场‘冒险’中，比特币是赢家。”
相反，在看跌视角下，如果AI市场遭遇潜在崩盘，侯根将其比作2008年的金融危机，并提到了数据中心违约和债券保险公司倒闭的案例。尽管在危机初期，比特币可能与其他高风险投资一样出现下跌，但他相信，政府干预将增加货币供应量，从而引发比特币牛市。“鉴于AI的地缘政治重要性，获得救助的概率几乎接近100%。接下来会发生什么？货币供应激增，比特币强势反弹。这正是比特币诞生时所依托的环境。”他写道。
基准宏观情景下的自驱力与机构需求的核心地位
另一方面，在GDP增长3%、利率为4%的基准宏观情景下，侯根认为比特币当前的动能完全具有自我持续性。他预计，即使没有突破性的AI技术进展，持续的ETF购买、企业 treasury 持仓的增加以及主权债务的无间断增长，也将为比特币产生结构性需求。
随着美国现货比特币交易所交易基金（ETF）成为现实，机构对比特币市场的参与成为关键因素。这些产品让传统投资者能够接触比特币，而无需管理钱包或直接持有该资产。
企业财务战略以及主权国家采纳加密货币的可能性，也可能影响比特币的长期走势。然而，需求并非永远增长。在市场压力时期，ETF投资者可能会撤资；如果价格下跌或融资条件恶化，公司也可能重新考虑其加密货币持仓。侯根的论点基于一个假设，即长期的采用率将超越这些潜在的挫折。
他还指出，无论美联储在利率问题上采取何种行动，加密货币仍有升值潜力。如果美联储激进加息导致经济衰退，政府支持措施可能会推高资产价格。如果由于政策制定者不愿加息而导致通胀持续高企，比特币可能会受到投资者的追捧。
近期数据与市场展望
最近，新的通胀数据加剧了市场对美联储可能需要进一步收紧货币政策的担忧。9月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，核心通胀环比增长0.3%。这两项数据均超出预期，促使交易者将10月28日加息0.25个百分点的概率从约22%上调至41.5%。
总体而言，他认为每一种可能的经济情景最终都指向比特币价格的长期上涨。
加密市场显现看涨复苏迹象
最近，侯根还指出，加密市场正在摆脱“寒冬”的影响。他以第三季度大规模的市场反弹和网络数据激增作为证据，表明市场正进入一个新的增长周期。
数据显示，第三季度Bitwise大盘加密指数涨幅达46.4%，流入美国现货比特币ETF的资金净额为60亿美元，扭转了此前的流出趋势，恢复了年初至今的正收益表现。
目前，加密分析师对于熊市是否真正结束仍存在分歧。CryptoQuant曾根据技术和链上数据在9月宣布新一轮比特币牛市，但Bitget的Ryan Lee警告称，市场仍需更多证据证明真正的周期底部已经形成。与此同时，侯根认为，蓬勃发展的ETF资金流和活跃的网络指标指向了市场的复苏。
