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Aave V4 协议在以太坊上推出了首个由外部机构策划的借贷市场，由去中心化金融（DeFi）平台 Sentora 进行管理。用户可以使用 Ripple 的 RLUSD、PayPal 的 PYUSD 以及 Origin 的 OUSD 等稳定币，抵押选定的加密资产进行借贷。
其中，“蓝筹市场”允许用户以比特币支持型资产 kBTC 作为抵押品借出稳定币。Aave DAO 保留合约的所有权，任何增加风险的操作都需经过 48 小时的时间锁机制。2026 年 9 月，Aave V4 的存款总额突破 10 亿美元，活跃贷款额为 3.1 亿美元。
Sentora 市场的运作机制
所有三个新市场均源自以太坊上的 Sentora 流动性中心（Sentora Liquidity Hub）。该中心持有可用于借贷的资产，并为各个市场提供流动性支持。
- RLUSD 收益市场：允许用户以 USDe、PRIME、mWIN 和 PST 作为抵押品借出 RLUSD。
- OUSD 收益市场：接受相同的抵押品组合，但用于借出 OUSD。
- 蓝筹市场（Bluechip）：支持以 kBTC（一种比特币支持型资产）为抵押品，借出 RLUSD、PYUSD 和 OUSD。
每个市场拥有独立的借贷条件。Sentora 负责管理各市场的抵押品设置、利率曲线、价格预言机以及清算规则。用户可以通过 Aave Pro（该平台专为策划型借贷产品设计的管理界面）访问这些市场。
Sentora 在 10 月 22 日发布的研究文章中指出，此次发布是以太坊上首个由外部策展人运营且经治理批准的“枢纽-辐条”（Hub and Spoke）部署架构。其架构图还列出了一个计划中的 PYUSD 收益市场，但其具体抵押品尚未确认。
此前，Sentora 已在稳定币借贷领域展开合作。今年 8 月，它在 Morpho 平台的 RLUSD 借贷金库中批准 FXRP 作为抵押品。
Aave V4 如何管理借贷风险
Aave V4 采用了“枢纽-辐条”（Hub and Spoke）设计架构。“枢纽”负责持有资金并追踪存入的资产，而“辐条”则设定具体的借贷规则和清算点位。
在这种架构下，每个辐条中的头寸都是独立追踪的。这意味着用户在某一市场中的抵押品和债务不会与其他市场中的头寸合并计算，从而实现了风险隔离。
借贷成本部分取决于资产流动性的使用率。此外，V4 还可以引入风险溢价，因此使用高风险抵押品的借款人可能需要支付更高的利息。
为了保障安全，任何可能增加市场风险的操作都必须通过 48 小时的时间锁机制。新增的抵押品资产需经过 Aave 治理流程审查后方可上线。
Sentora 表示，其已分配超过 20 亿美元的资金用于链上策略。其“风险雷达”（Risk Radar）系统目前监控着 12 个区块链上超过 40 个 DeFi 协议，并已将 Aave V4 纳入覆盖范围。
Aave V4 的设计还支持其他产品类型。例如，今年 9 月，Aave 在 Base 网络上推出了一个股票市场，允许用户使用 Coinbase 代币化的七只股票作为抵押品借出 USDC，初始借贷上限为 2100 万美元。
Aave Labs 报告称，2026 年 9 月 Aave V4 的存款总额突破了 10 亿美元大关，活跃贷款金额为 3.1 亿美元。
此外，Aave 正在审议 Babylon Labs 于 10 月 14 日提出的提案。该提案拟允许用户以存放在比特币区块链金库中的原生比特币作为抵押品借出稳定币。此举尚待治理批准、最终风险参数设定及安全审查通过后实施。
