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110亿美元比特币期权临近到期，市场面临不确定性
约110亿美元的比特币期权将于10月30日到期，这可能会在加密货币市场中引发显著的价格波动。此次到期恰逢当前价格水平周围的对冲活动加剧，以及即将到来的美国中期选举，这两者都准备影响比特币的市场动态。与此同时，流入美国现货比特币ETF的资金强劲，长期持有者的销售减少，为数字资产提供了支持。
重点转向即将到期的期权关键价格水平
根据10月29日彭博社的报道，接近到期的合约约占Deribit上未平仓比特币总合约的三分之一。值得注意的是，行权价为90,000美元、95,000美元和100,000美元的看涨期权主导了市场，但如果价格保持不变，它们很可能作废。市场参与者正集中在当前交易范围内的期权及其相应的对冲策略上。
Tesseract Group资产管理公司总裁Adam Hames指出，大约70%的到期期权伽马风险集中在75,000美元至82,000美元之间。伽马衡量的是价格波动时对冲需求的变化。如果做市商成为这些期权的净卖方，他们在下跌期间的对冲活动可能会加剧75,000美元至78,000美元之间的损失。此外，低于80,000美元的看跌期权数量超过看涨期权两倍以上。
Orbit Markets联合创始人Caroline Mauron预计，期权卖家将放缓新合同的发行，直到11月3日中期选举的结果明朗，这可能会减少通常抑制价格波动的期权供应。Wincent高级主管Paul Howard预计，在经过过去一年的历史低波动率后，11月的波动性将显著增加。
选举结果也在被监控，以评估其对特朗普政府推崇的亲加密政策进展的影响。根据彭博市场脉搏调查，如果共和党保留国会两院的多数席位，比特币年底预测中位数为90,800美元；如果民主党控制两院，则为76,450美元。分裂控制情景估计价格为84,100美元。
ETF资金持续流入，以太坊基金遭遇流出
10月29日发布的Farside Investors数据显示，美国现货比特币ETF在10月28日记录了约1.37亿美元的净流入，标志着连续三天的流入。贝莱德的IBIT基金几乎占去了全部金额，达1.36亿美元，而Bitwise的BITB基金增加了130万美元。其他基金报告没有显著的净变动。
相比之下，现货以太坊基金经历了连续第三个交易日的净流出，总额约为2100万美元。贝莱德的ETHA基金领跌，流出4480万美元，而Fidelity的FETH基金、Grayscale Mini ETH和摩根士丹利的MSSE基金分别流入1880万美元、360万美元和100万美元。
链上数据证实了比特币卖压的减少。CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.报告称，长期持有者分销量的30天移动平均周环比下降了22%。尽管比特币交易高于这些投资者的平均成本，但未实现利润率正在收窄。Adler强调，尽管销售活动放缓，但仍需关注缩小的利润缓冲。
Bitwise将比特币2036年价格目标上调至160万美元
虽然短期波动性风险依然存在，但Bitwise将其2036年比特币价格目标从130万美元上调至160万美元。在题为“2027年比特币长期资本市场假设”的报告中，该公司预计未来十年比特币的年复合回报率为34.3%。相比之下，美国股票和私募股权投资预计每年的回报率分别为6.7%和10.8%。
这一修订基于对比特币可能渗透的市场的高估。Bitwise将其2036年全球价值存储市场规模估计从91万亿美元提高到110万亿美元，机构投资市场规模估计从216万亿美元提高到303万亿美元。然而，关于比特币在这些市场份额的假设保持不变。
Bitwise的160万美元基准情景依赖于比特币在2036年占据价值存储市场的25%和机构资产的1%。悲观预测将目标定为130,686美元，而乐观场景预测为367万美元。该公司估计，根据波士顿咨询集团的预测，机构投资者管理的147万亿美元中的1-5%分配给比特币，可能会产生1.5万亿至7.4万亿美元的需求，这与每年约140亿美元的挖矿新供应相抵消。
Bitwise的投资总监Matt Hougan引用近期修正中的有限损失、监管进展以及对黄金等价值存储资产的需求增加作为强化长期乐观前景的理由。该公司还将其未来十年的平均波动性预测从32.9%修订为27.8%。研究主管Ryan Rasmussen预计，随着机构参与的增加，波动性将降低，尽管比特币的大幅下跌仍有可能。
虽然ETF流入和长期销售的减少支撑着比特币，但在IBIT中的投资集中表明缺乏广泛的基金需求。短期内，低于80,000美元的价格走势至关重要；做市商的对冲销售可能会加剧75,000美元至78,000美元范围内的下跌。
