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比特币有望创下2020年以来最弱十月表现，美国现货需求疲软加剧压力
随着价格跌破九月收盘水平，加之美国市场的需求持续疲软，比特币正朝着其自2020年以来最弱的十月行情发展。周三，BTC交易价格徘徊在80,800美元附近，较九月收盘时的83,567美元有所下跌。CoinCodex数据显示，比特币在十月期间已损失约4%，扭转了以往十月往往为加密货币带来强劲表现的态势。
历史强势十月后月度跌幅加深
回顾历史，自2020年以来，比特币在十月的平均涨幅为18.1%，但去年该资产在当月下跌了3.8%。如果当前趋势继续下去，十月将再次录得下跌，这表明动能减弱，并标志着六年来最具挑战性的十月表现。
CryptoQuant的链上数据显示，近期的价格走弱伴随着低于常规的买入兴趣。市场似乎无法吸收持续的抛压，使得比特币在面对投资者等待美国政策制定者方向指引时，面临进一步波动的风险。链上指标显示，疲软的买盘难以消化持续的卖盘，导致市场开放于进一步的震荡，交易者正在等待美联储的信号。
Coinbase溢价保持负值，彰显美国需求疲软
CryptoQuant报告称，比特币的“Coinbase溢价”——一项比较美国Coinbase交易所与币安等离岸平台BTC价格的指标——在整个十月期间保持负值。当比特币在Coinbase上的交易价格相对于其他交易所出现折价时，即出现负溢价，这表明美国买家对现货的需求较弱。
本月Coinbase溢价约为-0.146，为6月底以来的最低水平。十月的平均值-0.093几乎是九月数据的三倍深，突显出基于美国的买家活动显著放缓。
小词典：Coinbase溢价
追踪Coinbase与海外交易所之间比特币交易价格差异的指标。负值反映了美国投资者缺乏相对购买压力。
| 指标 | 2025年10月 | 2025年9月 |
|---|---|---|
| Coinbase溢价（平均） | -0.093 | -0.03 |
| 最低Coinbase溢价（月度） | -0.146 | – |
| BTC月度回报率 | -4% | -3.8% |
看涨得分指数下降，市场环境降温
CryptoQuant的“Bull Score Index”（看涨得分指数），作为市场情绪的综合衡量标准，在十月期间从90降至60。这一急剧下降反映了更冷静的市场环境。该指数整合了十个不同的指标来评估比特币更广泛的市场格局。虽然60分的分数本身并不表明市场看跌，但如果跌破50分，则意味着看跌条件的转变更加明确。据CryptoQuant称，十个指标中有六个仍保持正值，从而防止了迄今为止更剧烈的下调。
短期持有者的未实现收益也大幅减少。截至10月26日，比特币交易价格比持有1至3个月的硬币的实现价格高出约8.1%，而一个月前这一数字为33.4%。因此，这些投资者可能对未来的下行走势更为敏感。
CryptoQuant指出，近期买家未实现利润的缩水可能使他们更有可能在价格进一步下跌时做出反应，从而增加波动性风险。
美联储决策成为焦点
目前的注意力已转向美国联邦公开市场委员会（FOMC），其政策会议将于本周结束。交易者密切关注 accompanying statement（伴随声明）和新闻发布会，以寻找关于未来利率变动和整体金融状况的线索。
一种看似支持风险资产的政策立场可能会提振市场情绪。然而，更紧缩的前景可能会给比特币价格带来更大压力。目前的数据指向一个月的下跌、相对疲软的美国现货需求以及CryptoQuant看涨得分指数的下滑。美联储的言论被广泛视为决定比特币损失是加深还是在月末反转的关键因素。
