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Reddit股价遭遇29%单日暴跌：Google AI搜索施压，强劲财报难掩用户流失担忧
10月30日（周五），Reddit股价暴跌29.2%，创下其自2024年上市以来的最大单日跌幅。尽管公司盈利增长亮眼，但投资者对搜索流量的急剧恶化做出了剧烈反应。
据路透社报道，Reddit警告称，10月份平均每周来自搜索引擎的推荐流量减少了超过100万。管理层指出，Google不断扩展的AI驱动搜索功能是导致这一问题的主要因素之一。该股当日收盘价为91.73美元，较前一日的129.60美元大幅下挫，市场开始质疑Reddit在如此依赖Google的情况下能否维持其受众规模。
每周搜索推荐流量损失超百万
这一警示是在Reddit第三季度财报演示会上提出的。首席执行官史蒂夫·霍夫曼（Steve Huffman）承认，整个季度内由搜索驱动的流量持续恶化。Google的“AI概览”和“AI模式”功能越来越多地在搜索结果中直接提供答案，从而可能降低了用户访问包含原始信息网站的需求。
对于Reddit而言，这威胁到了其重要的新用户来源渠道。该公司报告称，第三季度日均独立活跃访客达到1.303亿，同比增长12%。然而，美国地区的日均用户数降至5070万，环比减少了约250万。
管理层警告称，如果当前的搜索推荐趋势持续下去，第四季度总日均访客量可能会下降低双位数百分比。这对于一个其用户生成内容经常出现在搜索结果中的平台来说，将是重大的逆转。
此前的财报报告显示，盘后初期股价下跌了18%，随后周五的抛售进一步加剧。最新的收盘价证实，一旦常规交易恢复，投资者的反应更为激烈。
收入飙升53%，但华尔街目光超越财报
这种抛售与Reddit最新的财务表现形成了鲜明对比。根据公司发布的官方财报，第三季度收入增长了53%，达到8.95亿美元，净利润达到2.83亿美元。广告收入增长54%，约为8.47亿美元；稀释每股收益升至1.40美元。
尽管如此，管理层预测第四季度收入将在10亿美元至10.3亿美元之间，低于华尔街预期的约10.5亿美元。令人失望的前景强化了市场的担忧，即较弱的搜索推荐最终可能会影响广告增长。
这一情况也暴露出Google AI战略中的一个矛盾现象：虽然AI驱动的搜索可能正在减少流向Reddit的流量，但Alphabet（Google母公司）仍在大力投资于旨在改进自身产品的技术。近期数据显示，Google在第三季度的支出高达510亿美元，其中基础设施投资超过了运营现金流。此外，Google搜索收入的增长速度也比上一季度放缓，表明其向AI转型本身也伴随着财务不确定性。
Reddit计划实施登录要求以降低对Google的依赖
目前，Reddit正在考虑对其平台访问方式进行重大调整。霍夫曼概述了计划，拟在国际市场率先测试要求用户在浏览更多内容前进行登录。这一策略旨在鼓励用户与Reddit建立直接联系，而不是反复通过Google搜索进入平台。
然而，强制登录也带来了风险。那些只想快速获取答案的用户可能会选择离开，而不是创建账户。根据管理层的数据，已登录用户和应用用户已经占其变现能力的80%以上，因此这些受众群体尤为珍贵。
该公司还与包括Google在内的AI开发商保持着商业关系，后者为获取Reddit数据支付费用。但是，如果直接访问平台的人数减少，授权收入未必能弥补由此损失的广告机会。
这一影响不仅限于Reddit。Google不断演变的AI搜索产品可能会影响到出版商、评论网站以及其他依赖搜索推荐的业务，即使它们的内容在Google的结果中仍然可见。
对Reddit而言，下一个考验在于：更强的直接参与度能否抵消搜索流量的下降，同时又不损害用户增长。在这一问题明朗之前，周五创纪录的股价崩盘表明，投资者质疑的并非Reddit当前的盈利能力，而是其受众持续扩张的可靠性。
