美国证券交易委员会发布关于中心化与区块链治理的新加密货币指导_新闻

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美国证券交易委员会发布关于中心化与区块链治理的新加密货币指导

2026-11-03 23:01:37

美国证券交易委员会发布最新数字资产指南：界定去中心化与集中控制的界限

美国证券交易委员会（SEC）近日发布了关于数字资产的最新指导方针，深入剖析了区块链网络在何种情况下会从“去中心化治理”跨越至“集中控制”，这是决定其监管分类的关键因素。

SEC outlining 治理与集中化标准

在11月2日的更新中，SEC公司金融部在其现有的加密货币框架基础上，增加了三个新问题，旨在解决治理体系、验证者职责以及功能性区块链与去中心化区块链之间的区别。这一补充建立在现有框架之上，该框架将数字商品与通过证券投资合同发行的资产区分开来。

新指南强调，参与治理（例如对协议变更进行投票或通过基金会协调）并不会自动使所有参与者成为单一的实体控制方。相反，SEC指出，运营、经济或投票控制权安排，以及是否存在任何在常规治理流程之外协调行动的协议，才是可能构成集中化的标志。

指南中列举的具体行动若被视为潜在的中心化迹象，包括：单方面掌控网络访问权限、选择或取消验证者资格、更改升级程序，或逆转区块链交易。仅因对提案进行投票或与基金会互动，并不推定参与者形成了控制集团；审查的重点在于外部协议和运营控制的表现形式。

这一澄清直接影响了去中心化自治组织（DAO）、基于代币的投票平台以及区块链基金会。这些实体在构建治理结构和技术权威时，均面临集中化风险的审视。对于如XRP Ledger等长期存在争议的节点网络而言，其修正案需要验证者批准而非由中央实体单方面干预，SEC这种细致入微的方法可能在提供监管指引的同时，避免给出明确的分类结论。然而，SEC并未通过此指南明确对单个区块链项目进行分类，也未确认任何加密货币在其框架下完全去中心化。

功能性强不等于去中心化

最新指南明确区分了区块链的功能性与去中心化程度。监管机构认为，区块链的效用（如应用运行正常或交易活跃）不足以证明其运作是去中心化的。

SEC阐述道，去中心化要求不存在任何个人或团体拥有持续或协调的控制权——即使从用户视角看，网络显得稳健或完全可用。这一立场呼应了在Ripple案中提出的争议，当时去中心化指标的主观性及其在具体技术中的应用受到了审查。区块链网络的技术能力本身并不能满足去中心化的门槛，因为监管评估的重点在于控制权和治理权威的分布情况。