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加密货币投资者开始超越利率，独立评估资产价值
富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）旗下富兰克林加密业务的负责人克里斯·珀金斯（Chris Perkins）表示，加密货币投资者正逐渐摆脱对利率的单一依赖，转而根据各自的基本面来评估数字资产。在新加坡Token2049活动期间接受采访时，珀金斯指出，市场对于数字资产的评估方式正在发生转变。
他并未断言比特币或更广泛的加密市场已完全脱离经济影响。“加密货币对流动性和利率曾经表现出极高的敏感度，”他表示，“但每个代币都有其不同的基本面。”
他的核心观点是，投资者应深入考察每项资产背后的活动、收入及其他特征，而非将所有加密货币视为同质化的高风险投资。这代表了一种投资逻辑的转变，但这并不意味着市场结构已经发生了永久性的根本改变。
利率依然重要，但基本面作用增强
珀金斯以比特币在利率上升期间仍实现上涨为例，证明投资者关注的维度已不仅限于货币政策。美联储于9月16日将基准利率上调25个基点至3.75%至4%的目标区间。据芝加哥商业交易所集团（CME Group）分析，尽管国债收益率走高，比特币在8月19日至9月21日期间涨幅仍超过30%。
这一数据支持了“比特币可以在利率上升背景下同步上涨”的观点，但并不能证明高利率导致了此次反弹，也不能说明利率不再影响加密资产价格。“宏观经济因素始终会影响资产价格，”珀金斯说，“但至少现在，基本面正在发挥更大的作用。”
随后，美联储于10月28日维持目标利率不变。理事丽莎·库克（Lisa Cook）和贝丝·哈马克（Beth Hammack）投下反对票，因为他们倾向于再次加息25个基点。
对华盛顿政策方向的乐观看法
珀金斯还表达了对美国加密政策走向的信心，并提到了美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）和财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）。他表示：“这些人都立场一致。他们希望推动负责任的创新，并且正在付诸实践。”
沃什此前的言论为这一观点提供了背景。在2025年5月胡佛研究所的一次访谈中，他将比特币描述为一种能帮助决策者判断政策对错的工具，同时强调它并非美元的替代品。在该访谈中，沃什还倡导签署一份新协议，以明确美联储和财政部之间的职责划分。珀金斯认为新的协议正在形成，但这不应被解读为两个机构已经正式采纳该协议的确认信号。
贝森特曾表示，稳定币的增长可能会增加对美国国债的需求。稳定币是一种旨在保持价值稳定的数字资产，通常与美元挂钩。
稳定币监管规则仍在实施中
《GENIUS法案》为支付型稳定币设定了监管框架，但该法案并不要求发行商将所有储备金全部持有为短期国债。法律要求至少实现一对一的抵押担保，并允许多种类型的储备资产，包括现金、合格的银行存款、期限在93天或以下的国债以及其他某些流动资产。
美联储于9月24日提出的提案涉及储备资产、资本金、风险管理以及受其监督的发行商的申请问题。这些仅是拟议规则，尚未构成完整的监管框架。
财政部在8月发布的实施通知中指出，该法律的预期生效日期为2027年1月18日。投资者应区分法律的通过与其落地所需的规则和审批程序之间的差异。
珀金斯的展望结合了对其政策方向的信心，以及对投资者将日益区分不同加密资产的信念。但他同时也强调，美联储将继续扮演重要角色。
