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VanEck认为：比特币矿企转型AI基础设施后，10月大跌35%或致股价超卖
随着比特币挖矿企业加速向人工智能（AI）基础设施领域扩张，其股价在经历了10月份约35%的大幅下跌后，可能已被过度抛售。尽管目前尚未出现已签署租赁协议被取消的报道，但投资者对融资能力的担忧仍持续压制着矿企股票的表现。
VanEck指出，现有的AI基础设施协议有望为该板块提供支撑，尽管资金筹措和执行风险依然存在。比特币挖矿公司在拓展AI计算和高性能数据中心业务的过程中，面临着显著的市场压力。据VanEck数据，相关AI概念股在10月期间下跌了约35%，导致部分公司的估值可能处于超卖状态。
融资担忧主导市场情绪，而非业务恶化
投资经理认为，此次抛售潮更多是由市场对融资环境的担忧驱动，而非现有商业协议的恶化。多家比特币挖矿公司正在探索AI计算和高性能数据中心的机遇。这些企业原本就运营着需要大量电力、冷却系统和计算基础设施的设施，这使得为AI提供托管服务成为某些矿企潜在的扩张方向。
然而，建设或改造设施以承载AI工作负载往往需要巨额投资。投资者日益关注企业是否有足够的资金来完成这些项目。VanEck的评估表明，市场的恐慌情绪可能跑在了确认性的运营挫折之前。
为何VanEck认为股价被低估？
VanEck观点的核心依据在于，尽管股价大幅下滑，但已签署的租赁协议并未被取消。据该投资机构称，在讨论的期间内，没有一份已签署的租赁协议被终止。这一区别至关重要，因为长期托管协议能够更清晰地反映潜在的未来收入前景。
对于进入AI基础设施市场的矿企而言，已签订的合同有助于证明客户需求的存在。然而，签署租赁协议并不自动保证项目能按时间表完成或产生预期回报。企业仍需充足的资本、可靠的电力供应以及合适的计算基础设施。比特币矿企AI股的抛售反映了投资者对这些关键要素的不确定性。
VanEck似乎认为，相对于现有合同的证据而言，股价的急剧下跌可能是过度的。尽管如此，将某只股票描述为“超卖”是一种投资判断，而非其价格已触底的证明。如果融资条件进一步恶化，股价仍有下行空间。
AI基础设施需求能否支撑行业复苏？
比特币矿企AI股的展望取决于企业能否成功将其基础设施计划转化为实际运营的商业模式。AI数据中心需要大量的电力和专用设备，这为拥有合适设施的运营商创造了机会。拥有既定能源连接的比特币矿企在某些地区可能具备优势。
然而，AI计算与比特币挖矿在技术和商业要求上存在差异。转向AI服务可能涉及昂贵的升级、建立新的客户关系以及更长的开发周期。因此，投资者将密切关注融资公告、建设进度和合同执行情况。
未出现租赁协议取消是一个积极信号，但这并不能消除上述风险。目前，VanEck认为10月份的抛售可能已将聚焦于AI的比特币矿企股票压低至与其报告的业务进展不相称的水平。该板块能否复苏，将取决于资金的可用性以及企业履行其AI基础设施承诺的能力。
