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核心要点
尽管Ripple在机构业务方面持续扩张，但XRP ETF的资金流入却陷入停滞。五只现货ETF累计吸引资金约18.1亿美元。然而，Ripple的合作关系并不会自动转化为对XRP的购买需求。
美国现货XRP ETF资金流入疲软
尽管Ripple巩固了主要机构合作伙伴关系并扩展了其受监管的金融基础设施，但美国现货XRP交易所交易基金（ETF）的新增投资活动依然寥寥无几。追踪的五只XRP ETF在11月3日录得零净流入，此前11月2日出现了约53万美元的净流出。根据CryptoETF Today流量追踪器的初步数据，11月4日的报告也显示，申报基金中没有出现净创建或赎回情况。
XRP ETF需求停滞在18.1亿美元附近
自首批产品于2025年11月推出以来，美国现货XRP ETF的累计净流入额维持在18.1亿美元左右，反映了巨大的投资规模。然而，近期的日常活动已显著减弱。该基金组合在10月30日记录了约49.6万美元的合计流出，随后在11月2日又出现了53万美元的撤资。
11月3日并未产生净流入，尽管当时价值约1400万美元的ETF份额进行了换手。这一区别至关重要，因为二级市场的交易量并不必然要求基金公司进行份额的创建或赎回。上一个值得注意的正向交易日是10月29日，当天XRP ETF吸引了约840万美元的投资。
截至11月3日，基金的总资产净值约为14.6亿美元，远低于累计投资者投入的资金。根据重建的获取成本而非官方股东层面的损益数据进行估算，近期的未实现亏损估计接近4.4亿美元。
Ripple的机构业务持续扩张
在ETF资金流入放缓的同时，Ripple正在加强其在银行、托管、稳定币和机构支付领域的合作关系。在10月28日的公告中，Ripple表示其产品和服务支持超过1,700家机构和公司客户。该公司还报告称，使用多种Ripple解决方案的客户数量增长了三分之一。
Ripple与BNY扩大合作后，为XRP和RLUSD引入了机构托管支持，并为代币化贸易融资开辟了新的机遇。与此同时，Robinhood计划整合RLUSD，预计将于2026年晚些时候在其零售应用中上线。此外，Ripple还与Coinbase达成合作，通过其交易和机构平台扩大稳定币的访问渠道。
这些发展建立在Ripple获得美国银行批准的基础之上，这为其机构服务加强了监管基础。然而，产品采用率和企业收入的增长并不等同于对XRP本身的需求增加。
为何Ripple的增长未能转化为ETF买入
Ripple不断扩展的业务横跨多个产品线，这些产品并不一定需要机构直接购买XRP。RLUSD提供以美元计价的结算服务，而Ripple的托管、财库和经纪基础设施可以在不创造同等原生代币需求的情况下产生商业活动。
即使XRPL的支付网络得到扩展，也不保证会大量积累XRP，特别是在交易使用稳定币而非XRP作为结算资产时。
