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CoreWeave股价飙升23%，AI基础设施需求远超预期
11月11日（星期三），CoreWeave（纳斯达克代码：CRWV）股价大幅上涨23%。这一涨幅的背后，不仅仅是因为公司发布了强劲的财报，更深层的原因在于市场对其长期战略信心的重估。
长期以来，华尔街投资者一直在质疑：CoreWeave能否在巨额债务成本的压力下，成功实施其庞大的人工智能（AI）扩张计划？然而，随着周二发布的财务结果以及关于更低融资成本的新承诺出炉，交易员们终于找到了重新评估做空该股票的理由。
业绩超预期，订单积压严重
第三季度，CoreWeave营收达到37亿美元，较去年同期增长168%。其盈利表现也超越了市场预期，管理层同时上调了2026年的业绩预测。
故事的另一面同样引人关注：CoreWeave目前的潜在客户数量似乎远超其现有设备的承载能力。CoreWeave首席执行官Michael Intrator向媒体表示：“对基础设施的需求是压倒性的，且持续高涨。我认为我之前提到过，我们现有的剩余产能（至2027年）超认购倍数达10倍，而面向2028年的产能超认购倍数更是数倍。”
破解高债务难题：转向资产支持融资
局势在此处变得微妙起来。提供基于AI的云计算服务公司需要在客户开始受益之前投入巨额资金。这些高昂的前期支出曾让市场对新兴云服务公司——特别是CoreWeave、Nebius（纳斯达克代码：NBIS）和IREN（纳斯达克代码：IREN）的命运感到担忧。
当保护CoreWeave债务免受违约风险的信用衍生品价格升至11%以上时，这种担忧可见一斑。在信贷市场中，如此高的溢价通常是困境的信号。随着高风险债券融资成本上升，管理层正寻求以具体资产为支持的融资方式，而非过度依赖无担保借贷。
Intrator指出：“我们的资产级债务在整个过程中表现得非常稳固。对该类产品的需求巨大。”他补充说，另一项投资级融资交易有望在未来几周内与投资者达成。
新借款的利率范围为7%至7.5%，这将有助于降低资本成本。此外，CoreWeave拥有近90亿美元的预收客户款项和押金，客户合同进一步支撑了其融资交易。在周二的财报电话会议上，Intrator将该季度描述为公司发展的一个突破点。
上调2026年展望，同行跟涨
对于全年业绩，CoreWeave预计营收将在130亿至133亿美元之间。此前，LSEG调查的分析师预期值为128.6亿美元。其预计调整后营业利润介于12.75亿至13.75亿美元之间，高于Visible Alpha收集的10.7亿美元估算值。
受周三开盘后市场情绪的推动，其他一些与AI基础设施相关的公司股价也随之上涨。Nebius股价上涨17%，Applied Digital（纳斯达克代码：APLD）上涨9%，IREN上涨8%。
政策风险淡化，多元化布局降低监管风险
尽管行业前景乐观，但政治因素仍是数据中心建设意图中的一大隐患。鉴于民主党人在上周中期选举中取得的一些胜利，部分人士担心这可能影响美国数据中心的未来政策发展。
Intrator对此表示不以为然，他指出CoreWeave预计将完成满足已签约积压需求的国内设施。他特别提到了当选得克萨斯州州长Gina Hinojosa，后者曾表示，已经批准和正在建设的项目可以继续推进。
此外，CoreWeave将其设施分散在不同地点，而不是将整个扩张集中在一个州，从而降低了受单一监管决策影响的暴露风险。
