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西欧虚拟资产链上活动规模增长，稳定币余额激增131%
数据显示，2025年7月至2026年6月期间，西欧地区的虚拟资产链上活动规模总计达到2.08万亿美元（约合2775万亿韩元）。同期，个人钱包中的稳定币余额较上年同期增长了131%。
据Chainalysis于9日发布的地区分析报告，西欧地区的活动规模同比增长了1.2%，成为该时期全球第二大虚拟经济体。值得注意的是，西欧个人钱包余额的增长率超过了全球平均水平（52%），其在全球稳定币总余额中的占比也从3.4%上升至5.1%。
需要指出的是，131%的数据反映的是存储在个人钱包中的余额变化率，并不直接等同于支付金额或用户数量的同比例增长。稳定币是一种旨在与美元等法定货币或特定资产价值挂钩的虚拟资产。
英国市场表现与欧盟动态
英国以4245亿美元（约合566万亿韩元）的交易规模继续维持西欧最大市场的地位，约占该地区总量的20%。然而，英国的活动规模同比下降了8%，而欧盟（EU）则增长了2.2%。在紧随其后的市场中，德国和法国的规模较大。
在英国境内，钱包间的稳定币转账额达到20.9亿美元（约合2.7881万亿韩元），相比前一12个月的1.09亿美元（约合1454亿韩元）增长了约19.2倍。这一数据仅统计了英国境内发生的钱包间转账总额，并不代表交易笔数或用户数量的变化。
链上指标的计算逻辑与范围
Chainalysis的“虚拟经济”指标通过加总以下三部分得出：流入服务的资金、同一国家内个人钱包之间的转账，以及从海外流入个人钱包的转账。每笔转账仅在资金到达地计算一次。
在资产纳入标准方面，稳定币无论转账规模大小均被包含在内；而比特币仅统计国内钱包间转账中低于1万美元的部分，以及从海外流入个人钱包中低于10万美元的部分。由于不同资产的统计标准存在差异，该指标不能简单地解读为交易笔数或持有量。
此外，服务流入额根据用户在各国网站的访问比重进行分配，并根据各国人均GDP的平方根进行调整。因此，以此方式计算出的活动规模是一个独立指标，与国内生产总值（GDP）、虚拟资产持有量或净流入量有所区别。
此前，本报曾报道过Chainalysis将全球链上活动规模汇总为9.4万亿美元的数据。本次地区分析则单独呈现了西欧的活动规模、个人钱包余额以及英国境内的转账流向。
斯图加特证券交易所数字业务联合首席执行官克里斯托弗·贝克（Christopher Beck）表示：“随着机构采用的加速，虚拟资产正逐渐从新兴资产类别转变为主流金融产品。”这反映了业界对机构参与度扩大的积极看法。
欧洲监管趋势与稳定币前景
Chainalysis指出，尽管《加密资产市场法规》（MiCA）的实施时间与以欧元计价的虚拟资产交易比重上升的时间点重合，但尚未确认两者之间存在直接的因果关系。报告推测，稳定币余额的增加可能受到与欧元挂钩的稳定币普及等因素的影响。
根据欧洲中央银行（ECB）的消费者调查，截至2025年8月，欧元区有5%的消费者表示持有稳定币。由于这是基于11个国家消费者的自我报告结果，无法直接与链上个人钱包余额进行比较。ECB目前评估认为，欧元区消费者的稳定币持有规模仍然有限。
ECB同时警告称，如果使用范围扩大，可能会导致大规模赎回，迫使发行商出售储备资产，进而对金融市场产生连锁影响。
在英国，金融行为监管局（FCA）将稳定币支付列为2026年的优先事项，并于2025年11月启动了针对发行商的监管沙盒试点项目，最终于2026年2月选定了四家公司。监管沙盒是一项允许在受限范围内测试新金融服务的制度。
英格兰银行则为具有系统重要性的稳定币设定了400亿英镑的临时发行上限，并表示不设临时个人持有上限。该行计划到2026年底确定实施规范，以便从2027年起开始监管相关稳定币的运行。
