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Hyperliquid第三季度数据回顾：交易量创新高，未平仓合约占比提升
Hyperliquid（HYPE）第三季度的日均活跃用户数达到65,161人，较上一季度增长20%，创下季度历史新高。该季度的总匹配交易量为730.6亿美元（约合9,746万亿韩元），环比增长9.3%，但同比下降30.5%。
未平仓合约创历史新高
根据Hyperliquid Research Collective在X平台发布的第三季度报告，未平仓合约（Open Interest）在9月22日达到181亿美元（约合2.41万亿韩元），刷新历史纪录。至9月末，该数值回落至167亿美元（约合2.23万亿韩元）。
值得注意的是，181亿美元为9月22日的峰值数据，而167亿美元为季度末的结算数据。与6月末的93.1亿美元（约合1.24万亿韩元）相比，9月末的未平仓合约增长了79.9%。整个第三季度的平均未平仓合约金额为127亿美元（约合1.69万亿韩元），环比增长46.4%。
市场份额与数据解读
当将Hyperliquid与8家主要中心化交易所（CEX）的未平仓合约总额进行对比时，Hyperliquid的市场份额从6月末的9.6%上升至9月末的11.7%。需要指出的是，这一比例仅基于这9个特定交易平台的数据，并不代表其在整个加密货币衍生品市场的总体占有率。
未平仓合约反映的是尚未结清的衍生品合约名义价值，而交易量则是一定时期内实际成交量的总和。由于未平仓合约同时包含多头和空头头寸，其单纯的增长并不能直接推断出市场偏向买入或HYPE代币价格的必然上涨。
HIP-3与传统资产衍生品的表现分化
在交易结构方面，Hyperliquid自身的加密资产衍生品市场与HIP-3（基于股票、大宗商品等传统资产的无限期期货市场）呈现出不同的发展趋势。第三季度，HIP-3的交易量达到2620亿美元（约合34.95万亿韩元），环比增长23%，占该季度总匹配交易量的35.9%。
然而，HIP-3在Hyperliquid无限期期货交易中的占比从7月的51.1%下降至9月的24.5%。需注意，月度数据与季度整体占比的统计周期和基准存在差异。与此同时，自7月低点以来，Hyperliquid自有加密资产衍生品交易量已增长72%。
细分资产类别涨跌互现
在HIP-3内部，不同资产类别的交易表现出现分化：
- 股票挂钩无限期期货：第三季度交易量达1538亿美元（约合20.52万亿韩元），环比大幅增长160.8%。
- 大宗商品挂钩期货：第三季度交易量为456亿美元（约合6.08万亿韩元），环比下降47.7%。
