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Payward第三季度营收下滑，加密货币交易量减少及比特币价格下跌双重打击
根据Payward（Kraken母公司）2026年第三季度的财务结果显示，由于参与加密货币交易的用户数量减少，该公司在该季度的收入大幅下降。同时，比特币价格的持续走低也对其贷款业务造成了负面影响。作为一家尚未在证券交易所上市的公司，Payward正试图通过证明其在市场低迷周期中仍能实现盈利，来确立自身的商业价值。
营收下降的原因分析
Payward的主要收入来源是用户买卖加密货币时产生的交易手续费，此外还向其他加密货币公司提供贷款服务。然而，加密市场价格的波动对这两项业务均构成了压力：
- 交易手续费减少：受价格下跌影响，市场交易活跃度降低，导致Payward收取的手续费相应减少。
- 贷款风险增加：借款人提供的作为贷款抵押品的比特币价值缩水，使得相关贷款的风险上升。
第三季度的数据直观地反映了这一趋势。据发送给股东的信函显示，Paywd的调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）为6,000万美元，较去年同期的水平下降了67%。平台上的总交易价值下降了30%，至3,530亿美元。其平台利润率（现替代调整后的营收进行报告）下降了12%，至4.87亿美元。
尽管营收指标下滑，但积极的一面在于账户数量的增长。持有资金的活跃账户数量增加了37%，达到710万个。从环比来看，第三季度表现优于第二季度，调整后EBITDA较第二季度大幅增长了163%。
回顾近期市场走势，比特币价格在8月中旬至10月初期间上涨了约40%，但随着市场对通胀担忧加剧以及美国中期选举临近，此前获得的涨幅随后出现回吐。
Kraken对Nakamoto贷款的重组措施
Kraken向其借款人之一——总部位于纳什维尔的比特币公司Nakamoto Inc.提供了更长的还款宽限期。美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，双方于11月11日决定修改贷款协议的条款。
目前，Nakamoto仍欠Kraken一笔于6月借入的1.65亿USDT贷款。根据新的协议，Nakamoto可将截至2027年12月4日偿还其中的6,000万USDT，而此前的截止日期为2026年12月4日。剩余的1.05亿USDT仍需在原定的2027年6月30日前偿还。
此外，文件指出，Nakamoto在Kraken平台上的比特币交易头寸现在也可计入其贷款担保范围。此举旨在保护借款方免受比特币价格下跌的影响，从而为其争取更多时间，避免被迫追加抵押品或提前部分还款。
这并非Nakamoto首次寻求援助。据报道，今年6月，该公司出售了约4,800万美元的比特币及相关投资以削减债务。同月，Kraken与Maple Finance合作，在不使用自有资金的情况下为其贷款提供资金支持。
多元化战略与IPO前景
为了减少对交易手续费的依赖，Payward正在拓展业务范围。今年10月，它同意收购立陶宛持牌银行Saldo Bank，以获取欧洲银行业牌照。此外，如果获得美国监管机构的批准，Payward还计划推出代币化股票、预测市场和永续合约等产品，并可能发行自己的代币。
在融资方面，纳斯达克（NASDAQ: NDAQ）的风投部门于今年9月同意向Payward投资1亿美元，该交易将Payward的估值定为210亿美元。不过，Payward的上市计划可能会比预期更为漫长。彭博社报道指出，其IPO可能不会早于明年发生。
