Metaplanet因抛售比特币持仓录得1.7亿美元亏损_新闻

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Metaplanet因抛售比特币持仓录得1.7亿美元亏损

2026-11-14 03:08:38

日本企业级比特币持有者Metaplanet 2026年前三季度录得净亏损

日本企业级比特币持有平台Metaplanet在2026年前三季度报告了业绩的急剧反转，由于所持比特币价值缩水以及计划出售BTC对财务结果造成拖累，公司最终录得271.6亿日元（约合1.7亿美元）的净亏损。

根据该公司截至9月的披露文件，此次亏损主要由两部分构成：一是该季度出售1万枚BTC导致的191.7亿日元（约合1.198亿美元）赤字；二是因其剩余比特币持仓按市值计价下跌而造成的80.4亿日元（约合5030万美元）损失。

核心要点摘要

净亏损逆转： Metaplanet在2026年前三季度的净亏损达到271.6亿日元，与去年同期135.3亿日元的净利润形成鲜明对比。
出售BTC产生的亏损： 公司因出售1万枚BTC记录了191.7亿日元的损失，所得资金暂时以现金、稳定币及其他流动资产形式持有。
增持策略： 在出售1万枚BTC后，Metaplanet斥资1499亿日元购买了1.1万枚BTC——平均每枚硬币的购买成本比售价高出约9.3%。此举使其总持仓量增至4.4万枚BTC。
融资规模扩大： 通过比特币 treasury 进行借贷，使该公司的信贷额度余额在9月底升至6.495亿美元，高于6月底的4.14亿美元。
下调全年营收预期： 尽管九个月期间的营业利润有所增长，但公司将全年营收预测从160亿日元大幅下调至65亿日元。

比特币价格波动重创资产负债表

Metaplanet的财务结果揭示了“比特币金库”战略在市场定价和流动性管理机制面前仍具有极高的暴露风险。根据披露文件链接中的 filings，截至9月的三个月内，公司录得271.6亿日元的净亏损，而去年同期则为135.3亿日元的净利润。

两项主要科目主导了此次财报表现：公司指出，出售1万枚BTC产生了191.7亿日元的亏损，同时其比特币持仓价值下跌带来了80.4亿日元的账面损失。尽管Metaplanet的主营业务仍然实现了盈利增长，但这些增长不足以抵消与比特币相关的会计效应带来的冲击。

流动性压力测试：先卖后买

在该季度期间，Metaplanet以1247亿日元的价格出售了1万枚BTC。公司并未立即将全部所得重新投入市场，而是表示将资金暂时保留在现金、稳定币和其他流动资产中。这一举措被其定位为展示将比特币转换为现金以满足融资需求的能力。

随后，Metaplanet重返市场：它花费1499亿日元购买了1.1万枚BTC，平均每股买入价格比出售时的隐含定价高出约9.3%。截至9月底，其持仓量净增加1000枚，达到4.4万枚BTC。

对投资者而言，关键启示在于公司的战略明确地在真实的买卖条件下测试了流动性。然而，由于回购的平均价格高于出售价格，该季度的会计结果展示了执行成本如何随着市场下行迅速累积。

融资结构更依赖借贷与债券

Metaplanet在本季度也扩大了杠杆的使用。公司表示，其通过对持有的比特币进行抵押借款，使得信贷额度下的欠款金额从6月底的4.14亿美元增加到9月底的6.495亿美元。

文件指出，自第二季度以来用于购买比特币的资金来自多个渠道，包括信贷额度下的借款、债券销售的收益、股票认购权的行使以及比特币期权业务产生的收入。随着融资成本的积累，利息支出也随之上升。Metaplanet报告称，利息支出较上一季度增长了56%，达到13.6亿日元（约合850万美元）。截至9月底，短期借款和应付债券总额达到1105亿日元（约合6.91亿美元）。

这一点至关重要，因为此类金库式战略通常依赖于在市场波动期间保持信贷通道的畅通。当比特币价格下跌时，估值下降，与杠杆相关的成本可能会加剧运营改善与整体盈利能力之间的差距。

主营业务持续增长，但指引趋于保守

尽管受比特币相关影响导致净亏损，但Metaplanet的基础业务表现并非停滞不前。截至9月的九个月内，营收同比增长30.5%至59亿日元（约合3690万美元），营业利润增长26.5%至34.8亿日元（约合2.18亿美元）。

尽管如此，公司仍将全年营收预测从160亿日元下调至65亿日元。这种指引的转变表明，即使在报告期间运营指标有所改善，管理层仍认为未来存在更大的不确定性。

指数剔除与价格疲软加剧背景压力

Metaplanet的处境伴随着公开交易比特币金库公司面临的更广泛压力。此前报道指出，Metaplanet一直在扩大其企业影响力，包括通过持有2100枚BTC的股份参与Super League的交易。但在当前的财报周期中，主导故事是比特币价格下跌和市场结构变化如何影响流动性、估值以及对股票的投资者需求。

MSCI已确认将于11月30日收盘时将Strategy、Metaplanet和Upexi从其股票指数中移除。指数变更可能触发跟踪这些基准基金的系统性抛售。摩根大通此前估计，在Strategy案例中，与MSCI挂钩基金的抛压约为28亿美元。

与此同时，比特币价格的疲软一直是金库型企业的反复逆风。数据显示，周五UTC时间下午4:51，比特币交易价格约为68,600美元，在过去一周下跌了约9%，此前曾跌破70,000美元关口。

综合来看，这两种力量——由较低的BTC价格引起的估值压力和指数剔除可能导致的股票需求转移——为资产负债表与比特币敞口紧密相关的公司创造了一个更具挑战性的环境。