Sentora：比特币在2022年以来92%的股票最差交易日中下跌_新闻

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Sentora：比特币在2022年以来92%的股票最差交易日中下跌

2026-11-14 03:09:33

加密货币并非股市崩盘的避风港：Sentora研究揭示加密资产与美股的联动性

Sentora的最新研究挑战了“将加密货币视为对抗股票抛售保护手段”的观点。数据显示，自2022年以来，在美股表现最差的交易日中，比特币有92%的日子出现下跌，而以太坊则有95%的日子下跌。

加密资产在股市动荡中表现疲软

Sentora于11月13日发布的研究报告，对比了2018年5月至2026年11月期间比特币和以太坊的收益与美国股指的表现。研究发现，尽管加密资产与股票的平均相关性看似相对温和，但在股市遭受重创时，这两种加密货币经常跑输大盘。

这一分析是在11月5日的市场抛售之后进行的。数据显示，在同一时间段内，标普500指数下跌4.4%，纳斯达克100指数下跌6.4%，而比特币下跌5%，以太坊下跌7.2%。这表明在极端市场条件下，加密资产并未表现出预期的避险属性。

暴跌期间的关联性显著增强

在整个样本期内，Sentora识别出标普500指数表现最差的5%的交易时段（即跌幅至少为1.74%的107个交易日）。在这些观察中，比特币有81%的时间下跌，以太坊有79%的时间下跌。相比之下，在普通的股市交易日里，每种加密货币下跌的频率约为49%。计算表明，在股权大幅下跌期间，比特币和以太坊的亏损频率分别比平时高出32个百分点和30个百分点。

如果仅将分析范围限制在2022年及以后，比特币的亏损频率上升至92%，以太坊则高达95%。该研究使用了该时期自身的最差5%阈值（涵盖61个观测值），而非简单应用全历史 cutoff 标准。

然而，Sentora计算的平均相关性故事并不那么戏剧化。在整个期间，比特币与标普500指数的相关系数为0.29，以太坊为0.31。这两个读数在2018-2019年均为轻微负值，但在2026年达到了约0.50的水平。

杠杆交易者承受巨额损失

11月的抛售给杠杆交易者带来了重大损失。此前数据显示，CoinGlass记录显示，11月5日加密货币清算金额约为10.8亿美元，其中多头头寸清算9.5438亿美元，空头头寸清算1.273亿美元。

以太坊在股市压力下的表现不及比特币

在加密资产内部，Sentora发现，在最近样本的股市最差交易时段中，持有比特币而非以太坊可以减少典型损失。自2022年以来，以太坊在79%的这些日子里表现不如比特币。根据报告的中位数，比特币的中位数美元损失为3.6%，以太坊为5.6%，两者相差两个百分点。

该公司还比较了ETH/BTC汇率（以比特币衡量以太坊价值）。在最差的股权交易日，其收益中位数为负1.52%，而在最好的交易日为正0.67%，两组之间的差距为2.19个百分点。据Sentora称，即使从分析中剔除2020年3月的数据，这一模式依然存在。比特币的相对强势并不意味着它能避免损失：在最近样本的最差股权交易时段中，两种资产的美元收益中位数均为负值。