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Lido的去中心化自治组织正在考虑一次性回购价值2000万美元的治理代币，以解决所谓的价格错位问题。据该DAO表示，其治理代币相对于以太坊的价格正处于"历史性低位"。
提案背景与目的
该提案于周五提交，旨在申请许可从DAO金库中置换1万枚Lido质押以太坊代币（当前价值2000万美元）以换取Lido DAO治理代币。提案方认为LDO目前被低估，"这并非常规市场波动，而是LDO市场价格与其底层协议基本面之间出现代币历史上最严重的错位之一。"如此规模的代币回购可能推高其价格——该代币已从历史高点下跌约96%。去年11月，曾有Lido DAO成员提议建立LDO自动回购机制以改善代币价格，但该提案尚未实施。
市场表现分析
Lido DAO指出，LDO目前相对于以太坊的交易折扣幅度较大，兑换比例仅为0.00016，比其两年中位数低约63%。尽管根据Dune Analytics数据，该协议在以太坊流动性质押市场占据首位，掌握着23.2%的质押以太坊份额。该协议的主导地位甚至在往年已被标记为网络的中心化风险。
交易现状与估值
根据CoinGecko数据，LDO现报0.30美元，较2021年8月创下的7.30美元高点下跌95.9%。截至发稿时，LDO2.55亿美元的市值使其成为按价值排名的第141大代币。Lido DAO强调："协议性能并未出现相应程度的恶化，这种价格错位缺乏合理依据。"
具体实施方案
Lido DAO提议分批次购买最多1万枚stETH，每批1000枚用于置换LDO。该组织表示将使用限价订单或采用平均成本策略以规避市场波动。但每批次交易都需要获得批准，且代币持有者有权中止流程。每批次完成后需提交执行报告方可推进后续操作。
财务数据支撑
此项提议提出之际，Lido2025年收入下降23%至4050万美元，主要源于质押费用下降23%至3740万美元。Lido DAO坚称协议基本面依然稳健，并指出在更广泛的市场回调背景下，其奖励仅下降20%；2025年成本较2024年改善13%；协议费率从5%上升至超过6.1%，增强了费用捕获能力。此处费率指协议从质押ETH奖励中抽取作为费用的百分比。
