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《清晰法案》因其关于稳定币的条款而受到广泛关注，但10x Research的一份报告指出，该立法最重大的影响可能落在去中心化金融领域。该提案的核心是禁止对稳定币余额提供收益或任何类似收益的回报。这一条款将有效地把稳定币重新定义为支付工具，而非储蓄产品。
收益的再集中化
10x Research的创始人Markus Thielen撰文指出，这一限制意味着“收益的明显再集中化”。其逻辑在于，从加密原生平台抽走收益将促使回报回流至银行、货币市场基金和其他受监管的金融包装工具。这将使去中心化金融协议在与传统金融竞争收益时空间更小。
对去中心化交易所的影响
一些分析师曾预期相反的结果。他们的理由是，如果中心化平台不能再提供收益，用户将转向链上替代方案。Thielen直接挑战了这一假设。他认为，《清晰法案》的框架很可能将延伸至前端界面和代币模型，特别是在费用生成或治理结构类似股权的领域。
对借贷协议的潜在限制
这一解读将使众多去中心化金融协议受到约束。包括Uniswap、SUSHI和dYdX在内的去中心化交易所可能面临更严格的运营限制。而如Aave和Compound等借贷协议在向代币持有者分配价值的方式上也可能受到制约。报告预测，这些限制可能导致整个行业的交易量下降、流动性减少以及代币需求减弱。
稳定币发行商的定位
根据Thielen的分析，Circle在该提案下的定位有所不同。他将该法规描述为对稳定币发行商“结构性利好”。将稳定币更深地嵌入支付基础设施将巩固Circle在受监管市场中的地位，并可能增强对其产品的需求。
法案进展与定义关键性
《清晰法案》尚未通过成为法律。其具体条款仍有待立法协商，任何收益限制的最终范围将取决于最终文本中对“回报”和“生息工具”等术语的定义。这场定义之争的结果将决定这些规则在去中心化金融生态系统中的适用范围有多广。
