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比特币下行风险重回市场焦点
随着交易员评估不断升级的美伊冲突是否可能引发加密货币更深层次的抛售，比特币的下行风险重新成为市场讨论的焦点。彭博资讯高级策略师迈克·麦格隆重申其关于比特币可能回落至10000美元水平的观点后，这一争论受到更多关注。与此同时，另有研究将极端下行情景与地缘政治紧张局势恶化、流动性收紧以及全球市场更剧烈的避险行为联系起来。
麦格隆的最新展望认为，比特币仍存在回归其所谓长期“基本面锚点”（即10000美元附近）的风险。这一观点基于回归分析，并认为2020年至2021年期间的价格大幅扩张是由异常宽松的货币环境驱动的。在此框架下，过剩流动性的消退使比特币更易回归早期的估值区间。
他的论述还对比特币与更广泛的加密货币市场进行了区分。麦格隆指出，当前市场充斥着数百万种数字资产，而稳定币仍是现实应用场景最清晰的领域。在当前宏观环境下，随着投资者重新评估风险敞口，比特币正与黄金争夺资金。
地缘政治与流动性压力加剧看跌预期
与战争相关的宏观研究进一步强化了新一轮看跌预测。一份研究报告指出，特朗普总统4月1日关于伊朗的讲话降低了近期局势缓和的期望，从而重置了市场预期。该报告称，此次讲话加速了风险资产的广泛重新定价，表现为油价大幅上涨、美元走强以及波动率指标上升。
该分析并未将比特币视为防御性资产，而是认为其对流动性条件仍然高度敏感。报告指出，油价上涨、美元流动性收紧以及国债市场利差扩大是背景环境更趋脆弱的迹象。报告还聚焦于芝加哥商品交易所比特币期货的持仓结构，指出未平仓合约集中于短期合约，因此在市场承压时更容易面临清算压力。
在该研究的中性情景下，比特币可能从约70000美元跌向50000美元，跌幅约为25%至30%。如果交易所交易基金持续资金外流且现货需求仍然疲软，下行目标可能进一步延伸至20000至30000美元区间。在最极端的情况下，若霍尔木兹海峡长期关闭或战争进一步升级，比特币可能跌向10000美元水平。
该情景虽非基准假设，但在市场讨论中具有额外分量，因为它将加密货币的下行风险与更广泛的宏观压力而不仅是行业自身弱点联系起来。能源成本上升、流动性减少以及杠杆产品的被迫平仓，是这一观点的核心要素。
市场对暴跌至万元关口的预期概率较低
根据提供的预测市场数据，交易员更倾向于价格将下探较低目标区间，而非彻底崩溃至10000美元。数据显示，市场认为比特币最可能的价格水平约为55000美元，概率达74%，较此前上升17%。50000美元水平的概率为62%，45000美元为49%，40000美元为39%。
在更低的价格区间，市场信心急剧下降。35000美元水平的概率为27%，30000美元为17%，25000美元为12%，20000美元为9%。位于表格底部的是15000美元水平，概率为7%，而10000美元水平概率仅为5%。
这些数字表明，尽管交易员认为存在市场彻底出清的可能性，但并未将其视为最可能的路径。当前的仓位分布反而显示，市场对比特币可能重返中期支撑区域抱有更大信心，而不一定会出现最悲观情景中描绘的深度投降式抛售。
