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本周市场聚焦通胀指标
本周，“通胀”指标再次成为市场焦点。美国物价数据正成为左右利率路径的关键，也成为决定比特币等风险资产走向的核心变量。
从当地时间6日开始，市场关注着主要宏观经济指标的发布。预计9日公布的2月核心个人消费支出（PCE）价格指数和10日公布的3月消费者价格指数（CPI），将成为判断美联储降息时机的决定性线索。今年初，降息还被视为“既成事实”，但当前市场氛围已变。预测平台Polymarket数据显示，2026年不降息的概率已从1月中旬的约2.9%急剧攀升至近期的35.9%。
比特币近期的走势也备受关注。Bitwise Europe的研究主管安德烈·德拉戈什分析称：“比特币已经提前反映了美国经济衰退的风险，它一直扮演着‘煤矿中的金丝雀’角色，即在金融条件或领先指标恶化前率先下跌。”
然而，最近公布的经济数据却与此观点相左。3月ISM制造业指数强于预期，显示出美国经济的“韧性”。特别是，尽管油价上涨，经济仍被证实保持稳健。因此，今年经济衰退的概率已从约37%降至28%。
德拉戈什评估认为，当前比特币的风险回报比“显著倾向于上行”。这意味着，由于市场已消化了大部分负面消息，其上涨潜力大于进一步下跌的风险。不过，他也指出，若中东地区冲突意外扩大，市场担忧的“冲击情景”可能成为现实，这是一个潜在变量。
本周宏观经济事件与加密行业动态密集交织。8日，3月联邦公开市场委员会会议纪要将公布，而10日的CPI数据发布被视为顶点事件。市场预期CPI将环比上升0.9%，同比上升3.4%。
加密行业同样有重大日程。币安将于9日将其稳定币功能从DAI转换为USDS；Aptos同一天将进行价值约956万美元的Token解锁。此外，Hyperliquid已于6日向市场释放了价值约1194万美元的资产。
归根结底，本周市场的核心在于“通胀”。如果物价涨幅超出预期，降息预期可能进一步推迟，这会给比特币等风险资产带来压力。反之，若能确认通胀放缓，市场可能重新反映流动性增加的预期。
与“比特币已提前反映衰退”的评价不同，实体经济究竟能支撑多久，现在需要数据给出答案。
