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贝莱德推出新型比特币ETF：以收益换涨幅
华尔街巨头贝莱德于周二宣布，将向投资者推出一款交易所交易基金（ETF），该产品通过限制比特币的涨幅，换取两位数的收益分配。
这款名为“iShares比特币溢价收益ETF”的产品，计划在纳斯达克上市，交易代码为BITA。贝莱德在新闻稿中表示，该ETF旨在让投资者参与数字资产上行空间的同时，每月产生期权溢价收益。为追踪比特币的市场价格，该基金将资产分别配置于实际加密货币和贝莱德的iShares比特币信托ETF（IBIT）。随后，它通过出售占投资组合至多35%的期权合约来获取现金，用于每月的收益分配。
贝莱德数字资产主管罗伯特·米奇尼克在一次采访中形容这款ETF为“混合型比特币敞口产品”，其收益特征与该公司规模达486亿美元的行业领先替代产品截然不同。“从当前的数学逻辑来看，你可以将其理解为：保留IBIT约70%的上行空间，同时获得中高两位数的收益率，”他表示，“我们认为，这对许多投资者来说将非常有吸引力。”
为了产生这些收益，该基金每个月都会对其部分持仓出售看涨期权。这些期权赋予买方在市场上涨时以约定价格购买该基金IBIT份额的权利，作为交换，买方需支付一笔称为“溢价”的前期费用。由于比特币历史上波动性较高，这些溢价通常很有价值，使得该ETF能够获得稳定的收入，并按照贝莱德所描述的“期权溢价收益的优惠综合税务处理”方式分配给投资者。
米奇尼克指出，这款ETF的收益属性以及相对保守的特性，与IBIT相比，对财务顾问更具吸引力。同样，对于那些尚未涉足数字资产的其他机构投资者也是如此。“毫无疑问，他们过去在比特币投资上遇到的障碍之一就是缺乏收益，”他援引保险公司和养老基金为例。
贝莱德于今年1月提交了BITA的申请，该产品将与NEOS比特币高收益ETF展开竞争，后者费用比率更高，于2024年推出。今年4月，高盛也提交了类似收益型产品的申请。
贝莱德已推出多只追踪以太坊现货价格的ETF，但米奇尼克表示，该公司目前没有计划为以太坊建立类似产品，因为其现有的一款产品已经通过质押提供类似收益的回报。“尽管我们的以太坊产品非常成功，但比特币完全是另一个量级，”他补充道，“客户需求要大得多，因此在比特币上构建周边产品的机会也高于其他任何加密资产。”
