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全球最大的稳定币正日益成为特定链上的金融产品，Tether 的 USDt (USDT) 和 Circle 的 USDC (USDC) 在加密生态系统中各自扮演着截然不同的角色，而非直接竞争。
Dune 的《数字资产简报》发现，USDT 在链上支付领域占据绝对主导地位。2026 年上半年，最大的稳定币结算了约 950 亿美元的可识别商业支付，而第二大稳定币 USDC 仅为 140 亿美元。在约 480 亿美元的企业对企业支付量中，USDT 占比约为 92%。在 USDT 最大的网络 Tron 上，约 93% 的代币供应量存放在普通钱包中而非交易所，这凸显了其作为支付和汇款资产的作用。
与此同时，USDC 已确立自己作为去中心化金融中主导稳定币的地位。6 月，基于 Base 的 USDC 处理了约 2.6 万亿美元的转账量，在所有代币-链组合中最高；而在以太坊上，该稳定币又处理了 1.6 万亿美元。
6 月，基于 Base 的 USDC 的每日流通速度约为其流通供应量的 20 倍，反映了其在交易和 DeFi 中的广泛使用。
这些发现表明，传统的 USDT 与 USDC 叙事正变得越来越不适用。相反，每种稳定币都在开辟自己的利基市场：USDT 主导支付领域，而 USDC 支撑着加密货币交易和 DeFi 活动的大部分基础设施。
USDT 的供应量几乎平均分布在 Tron 和以太坊之间，而 USDC 尽管已扩展到更新的区块链，但仍高度集中在以太坊上。
这些发现出炉之际，这两种数字资产继续主导着稳定币市场。根据追踪了多条区块链上 200 多种稳定币代币的 Dune 数据，两者合计约占该行业约 3150 亿美元总市值的 83%。
美国立法者重塑稳定币规则
美国在通过《GENIUS 法案》后，稳定币行业势头增强。该法案于 2025 年签署成为法律，建立了首个针对支付型稳定币的联邦监管框架，为银行和其他公司发行与美元挂钩的数字资产铺平了道路。
立法者目前正在讨论《CLARITY 法案》，该法案将通过界定加密资产何时属于美国证券交易委员会或美国商品期货交易委员会管辖范围，来建立更广泛的数字资产市场结构。虽然该法案不直接监管稳定币，但它将塑造稳定币发行方、交易所和 DeFi 平台运营的更广泛监管环境。
《CLARITY 法案》于 5 月通过了参议院银行委员会，并可能在 8 月休会前获得参议院全体投票。不过，由于立法者时间紧迫，Galaxy 近期将休会前通过的概率下调至 50%。
