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MARA Holdings 股价早盘飙升：德克萨斯州“数字基础设施”园区计划曝光，目标锁定2吉瓦电力
比特币矿企 MARA Holdings 在周四早盘交易中股价攀升。此前，该公司披露了一项重大计划，拟在德克萨斯州建设一座“数字基础设施”园区，旨在同时支持人工智能（AI）计算和比特币挖矿。该项目的核心目标是获取高达2吉瓦（GW）的电力——这一资源对于AI数据中心而言正变得越来越稀缺。
据MARA介绍，该项目位于德克萨斯州马塔戈达县，占地约1200英亩，距离休斯顿西南约90英里。公司预计，到2027年10月，园区将首次获得1吉瓦的电网容量；到2028年4月，这一数字可能提升至2吉瓦，从而在开展挖矿业务的同时，支持高性能计算的扩展。
核心要点
MARA 宣布，计划在德克萨斯州建设占地1200英亩的园区，预计到2027年10月获得1吉瓦电网容量，到2028年4月增至2吉瓦。
公司表示，该园区旨在同时服务于AI/高性能计算工作负载和比特币挖矿。
完全通电后，该园区预计将使MARA的潜在电力容量翻倍以上，达到约4.8吉瓦。
如果MARA与高性能计算租户签署租赁协议，HIF USA将保留少数股权，双方未披露财务条款。
MARA的扩张举措基于此前的收购，包括一座505兆瓦的发电厂以及俄亥俄州一处共址数据中心项目。
押注AI计算：电力是关键
MARA的公告将德克萨斯州园区定位为一项基础设施布局，而非单纯的矿场扩张。该公司将这一开发项目描述为“数字基础设施园区”，一旦全面运营，既能承载高性能计算能力，也能支持比特币挖矿。
该早期开发计划的核心在于电网接入。MARA表示，预计到2027年10月获得1吉瓦电网容量，到2028年4月达到2吉瓦。如果项目实现完全通电，MARA的潜在电力容量将增加一倍以上，达到约4.8吉瓦。在有关其股价表现的另一份报道中，消息也指出MARA表示该项目仍需获得监管批准。公司表示，施工将分多年进行。
所有权结构与租赁依赖
该项目涉及与HIF USA的合作。根据MARA描述的条款，如果MARA与高性能计算租户签订租赁协议，HIF USA将保留少数股权所有权。双方未披露交易财务条款。对于投资者而言，关键变量在于租赁计划：与HPC租户挂钩的少数股权条件凸显出，MARA的AI共址策略依赖于能否找到愿意在数据中心开发所需时间线内承诺使用容量的交易对手。
矿企如何向AI和HPC转型
这一策略顺应了加密货币基础设施领域的更广泛趋势。随着数据中心容量需求激增，一些比特币矿企不再完全依赖挖矿硬件，而是开始向AI和高性能计算领域扩张。这些公司并非改造专为挖矿设计的芯片和机架，而是旨在利用原本用于加密业务的电力资产——如电网连接、变电站和已通电场地。其逻辑很简单：AI工作负载所需的电力供应，其可靠性和强度远高于许多挖矿设施最初建设时所支持的水平。
CoinShares估计，挖矿基础设施的典型成本约为每兆瓦70万至100万美元，而对于超大规模级别的液冷AI基础设施，成本则可能高达每兆瓦800万至1500万美元。这些数字表明，转型代价高昂——尤其是因为AI客户通常要求更高的功率密度和运行时间。尽管成本高昂，但多家上市矿企近期已宣布大型AI导向交易。CoinShares援引了该领域的扩张和租赁协议，包括将矿企托管基础设施与AI计算需求相连接的主机和数据中心安排。
MARA的扩张组合：从发电到计算园区
MARA的德克萨斯州计划建立在此前加强电力和计算资产布局的基础之上。今年4月，该公司宣布收购Long Ridge Energy & Power，交易金额据报约为15亿美元。该交易包括一座505兆瓦的燃气发电厂和俄亥俄州一处共址数据中心。今年早些时候，MARA还披露收购了法国计算基础设施运营商Exaion 64%的股份。综合来看，这些收购以及新的德克萨斯州园区表明，MARA正持续转向拥有或控制支持挖矿和高性能计算所需的能源及基础设施。
从市场角度看，时机也很重要。许多AI项目受限于许可审批、电网互联和电力可用性——在这些方面，已经运营或计划建设高能耗设施的矿企，可能比纯粹的新数据中心开发商行动更快。
行业定位与投资者关注点
根据BitcoinTreasuries.NET的数据，MARA是第四大公开交易的企业比特币持有者，持有36,303枚比特币。该公司同时也是CoinShares比特币挖矿ETF中的第六大持仓，根据雅虎财经数据，占其资产的4.76%。
对于这个故事的下一个阶段，最重要的不确定性在于监管审批以及为实现既定的电网里程碑而进行的分阶段建设进度。投资者和运营商可能会重点关注MARA能否尽早获得高性能计算租户，以便将租赁协议与计划的电力提升同步——尤其是因为与HIF USA的所有权处理与该类协议的签署挂钩。
