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关键要点
XRP交易价格为1.08美元，低于所有三条主要移动均线，这些均线仍呈看跌排列。
1.03–1.05美元区间是当前价格范围与再次测试周期低点之间的主要支撑。
币安的估计杠杆率正接近2024年11月以来的最低水平。
未平仓合约下降证实交易者正在减少衍生品敞口，而非建立新头寸。
图表仍呈看跌态势。价格位于50日、100日和200日移动均线下方，自4月以来的每次反弹都形成更低的高点，最近一次反弹止步于最近的移动均线阻力位下方。
下跌过程中，衍生品持仓变得不那么激进。币安的估计杠杆率和所有交易所的未平仓合约均大幅下降，显示期货敞口正在被移除。这降低了杠杆相关的脆弱性，但并未提供逆转价格趋势所需的需求。
XRP仍处于完全看跌的移动均线压制之下
每日XRP价格图表 / 来源：TradingView
三条主要日线移动均线均位于当前价格上方：
移动均线阻力位：50日SMA为1.1355美元，100日SMA为1.2657美元，200日SMA为1.4317美元。三条均线均在下行。50日SMA在5月底接近100日均线，但未能完成看涨交叉，随着价格走弱，两条线再次分离。
更低的高点序列强化了这一结构。XRP在4月触及1.55美元附近高点，随后反弹在1.50美元附近受阻，6月15日达到约1.3美元，然后在7月初停滞于1.18美元附近。
日线RSI在最近一次反弹中达到约58后已回落至44，目前低于其移动均线47，显示动量在触及超买区域之前就已减弱。
6月初和6月底记录的两次超卖读数仅带来短暂反弹。成交量也降至约2439万，7月上涨背后没有清晰的吸筹模式，而近期更显著的成交量峰值出现在抛售期间。
1.03-1.05美元区间定义下一步走势
买家在6月5日左右、6月25日至27日期间以及7月初下跌过程中守住了1.03-1.05美元区域。该区域下方，周期低点影线位于1.01-1.02美元之间，随后是未经测试的心理关口1美元。
即时阻力始于7月17日高点1.09美元附近，以及7月14-15日影线区域1.11-1.12美元。下行中的50日SMA位于1.13美元，仍是更重要的上限，因为它阻止了最近的反弹。
收窄的区间产生了三种可测量的结果：
看涨转变
日收盘价高于1.10美元将改善短期结构，但XRP仍需收复50日SMA才能打破更低高点的序列。届时7月摆动高点1.2美元附近将成为下一个考验。
持续压缩
价格维持在1.03-1.05美元区间与下行的50日SMA之间，同时动量和衍生品敞口继续重置。
看跌延续
失守1.05美元将使1.03美元以及1.01-1.02美元的周期低点区域暴露。日收盘价低于1.01美元将把1美元及以下的价格发现纳入考量。
目前的主导趋势、走弱的RSI和萎缩的成交量支持看跌倾向，除非买家收复上边界。
币安杠杆率接近4月低点
CryptoQuant分析师Darkfost强调了XRP在币安的估计杠杆率再次下降。
XRP账本在币安的估计杠杆率。
该指标将衍生品未平仓合约与交易所持有的XRP储备进行比较。读数较高表明期货敞口相对于这些储备较大，而读数较低则表明杠杆头寸减少。
XRP的比率目前约为0.16，是2024年11月以来的最低读数之一，接近2026年4月的低点0.15。
这一下降伴随着约70%的价格回调。部分期货头寸在下跌过程中被清算，其他交易者则自愿平仓，机械地减少了未平仓合约。
所有交易所的图表证实，重置范围超出了币安。总XRP未平仓合约已从可见周期早些时候的约38亿美元降至最新读数约7-9亿美元。
XRP账本在所有交易所的未平仓合约趋势。
因此，衍生品市场以头寸减少为主导，而非持续的新杠杆。未平仓头寸减少降低了连锁清算的燃料，但如果支撑位被打破或交易者开始积极重建敞口，价格仍可能出现剧烈波动。
这种收缩也可能反映出信心减弱和风险偏好下降。去杠杆化清除了拥挤的头寸，但并未揭示下一批参与者将是买家还是卖家。
2024年重置是前例，而非预测
Darkfost将当前状况与2024年出现的去杠杆阶段进行了比较。
当时XRP在0.40美元附近盘整，而币安的估计杠杆率接近0.05。那次清理之后出现了超过790%的反弹，期间期货敞口回归，杠杆率再次攀升。
相关的相似之处在于事件顺序：在下一轮大方向性波动开始之前，杠杆头寸被移除。
差异同样重要。当前0.16的比率仍是2024年低点的三倍以上，而XRP处于完全看跌的移动均线结构之下，动量减弱，且没有明确的基于成交量的吸筹信号。
因此，之前的反弹展示了衍生品重置后可能发生的情况，而非必然发生的情况。要出现类似结果，需要足够强劲的新需求来逆转更低高点的序列并重建参与度，同时不立即重现过度杠杆。
衍生品数据下一步需要展示什么
最终区间突破时未平仓合约的行为将有助于判断走势的质量。
强势复苏
价格在成交量改善且未平仓合约开始逐步上升的情况下向上突破，显示新敞口正随着走势进入。
弱势复苏
XRP上涨但未平仓合约持续下降，表明反弹主要由头寸平仓而非新鲜信念驱动。
强势看跌信号
价格跌破支撑位同时未平仓合约增加，表明交易者正在积极建立头寸顺应下跌，而非仅仅离开市场。
如果未平仓合约继续走低，那么无论短期价格波动如何，去杠杆化过程仍是主导力量。
XRP现在拥有更干净的衍生品结构，但存在未解决的技术问题。只有当价格将其转化为突破下行的50日SMA时，杠杆重置才具有建设性；在此之前，1.03-1.05美元区间仍是阻止看跌趋势向1美元延伸的关键水平。
