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关键要点
尽管ETH价格上涨，但链上活动疲软和DEX交易量低迷表明交易者谨慎。
以太坊质押率创纪录达34%，减少了抛售压力，但持续上涨需要外部催化剂。
以太币（ETH）周二七周来首次测试1,950美元关口，引发杠杆空头头寸的6,200万美元清算。自6月26日1,500美元低点以来上涨29%，与推动比特币（BTC）突破66,500美元的更广泛风险偏好情绪一致。ETH能否突破2,100美元？
总加密货币市值（左）对比ETH/USD。
以太币的价格大体上跟随整体加密货币市场趋势，该趋势在7月转为积极势头。周二美国股市的上涨帮助缓解了投资者对人工智能股票反弹后估值过高的担忧。交易员预计，在3M公司（MMM US）周二上午公布业绩后，企业将交出稳健的财报。
谷歌母公司Alphabet预计将于周三美国股市收盘后公布季度业绩。在大量人工智能投资背景下，投资者期望云服务收入增长64%。强劲的业绩可能恢复信心，并帮助推动加密货币市场总市值突破2万亿美元大关。
以太坊链上指标疲软，ETH衍生品表现低迷
尽管近期ETH价格上涨，但以太坊链上指标显示停滞。区块链处理需求尚未恢复到六个月前的水平，部分原因是交易者对模因币和实用代币的兴趣减弱。一些以太坊顶级项目今年迄今已下跌50%或更多，包括Ethena (ENA)、Mantle (MNT)和Arbitrum (ARB)。
以太坊网络每周DEX交易量及DApps收入（美元）
以太坊去中心化应用（DApps）的周收入降至2024年9月以来的最低水平，达到980万美元。表现最强劲的项目包括Sky（原MakerDAO），周收入320万美元，以及Chainlink，同期收入120万美元。总体而言，去中心化交易所（DEX）交易量降至每周72亿美元。
以太坊疲软的链上数据反映了衍生品市场的低迷情绪。
ETH永续合约年化资金费率
过去一个月，ETH永续合约的年化资金费率一直难以维持在6%-12%的中性区间内。不过，市场情绪已从6月底的负利率（反映出强烈的看跌需求）有所改善。对以太坊质押兴趣的上升，可能提升了交易者对价格上涨的预期，并降低了下行风险。
以太坊质押数据
根据Staking Rewards数据，目前所有ETH供应量的34%被质押，创历史新高，高于一个月前的33%。分析师预计，随着长期持有者持续积累供应，抛售压力将减少，其中包括Tom Lee的Bitmine Immersion (BMNR US)，该公司在过去一个月增加了156,719个ETH。目前该公司控制着可用供应量的4.8%。
ETH价格较2025年8月的历史高点下跌61%，这有助于解释为什么多头在衍生品市场缺乏热情。疲软的链上指标和六个月的熊市让交易者对持续上涨持怀疑态度。
以太币通往2,100美元的道路可能取决于市场风险偏好的降低，这使得谷歌周三的收入指引尤为关键。
