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摩根士丹利：SpaceX股价若跌至100美元，AI业务将一文不值
摩根士丹利（NYSE: MS）表示，SpaceX（NASDAQ: SPCX）的股价正接近一个临界点——若继续下跌，投资者将对其人工智能业务给出零估值。
该行的核心判断基于股价可能跌至每股100美元这一情景。这也是多数交易员在内部人士解禁抛售窗口开启后普遍关注的价位。分析师亚当·乔纳斯指出，在这一价格水平下，公司的人工智能板块将完全不被计入估值。
SpaceX的股价开局并不顺利。该公司于6月中旬以每股135美元的价格上市，融资额高达860亿美元，创下纪录。上市初期买家蜂拥而至，推动股价在三个交易日内飙升近50%，一度突破225美元。然而这股热潮很快消退。此后股价跌破发行价，目前报110.85美元，较发行价下跌18%。
摩根士丹利将SpaceX大部分目标价押注在人工智能上
乔纳斯维持对SpaceX的300美元目标价，其中超过一半的估值来自人工智能业务。他在上周五写道：“我们认为，当前日益悲观的投资者情绪与基本未变的基本面之间的脱节，为买入SpaceX股票创造了诱人的切入点。”
他在报告中指出，许多投资者正在为下个月锁定期结束后的抛售做准备。公司计划于8月4日举行首次财报电话会议。两天后（8月6日），内部人士将被允许出售最多9.115亿股股票。这将使可交易股票数量大致翻倍，如果早期持有者决定套现，可能进一步增加抛压。
乔纳斯表示，市场正在下调对Grok和Cursor的估值。他写道：“我们接触的大多数投资者都大幅折价看待Grok和Cursor。”他补充道：“许多人认为人工智能的价值为零甚至为负，因为相对于太空和连接业务，其资本支出要求极高，经济前景极不确定，且管理层投入了大量时间。”
这种担忧并非仅限于SpaceX。投资者正在抛售那些计划投入数千亿美元用于人工智能芯片、数据中心、电力、网络及其他支持系统的科技股。
油价上涨又增添了一个难题。美国与伊朗之间的紧张局势加剧了通胀担忧，而经济前景不确定使交易员更不愿持有包括加密货币和高增长股票在内的风险资产。
华尔街仍普遍看涨。彭博数据显示，近80%覆盖SpaceX的分析师给予买入评级。平均目标价约为232美元，是近期股价水平的两倍多。高盛（NYSE: GS）、美国银行（NYSE: BAC）、花旗集团（NYSE: C）和摩根大通（NYSE: JPM）在协助摩根士丹利主导IPO后，均给予该股买入评级。乔纳斯是最大的多头之一，在33位分析师中目标价排名第三。
特斯拉亏损施压，马斯克推迟重大产品计划
围绕埃隆·马斯克旗下公司的市场情绪在数周内发生逆转。就在SpaceX上市使他成为全球首位万亿富翁一个月后，投资者开始关注其承诺的成本。
SpaceX市值已从峰值蒸发超过1万亿美元。即便如此，其1.57万亿美元的市值与特斯拉的1.26万亿美元，仍使两家公司跻身美国最大上市公司之列。
特斯拉（NASDAQ: TSLA）也遭遇了回调。这家电动汽车公司未能达到盈利预期，报告了两年来首次负现金流，周四股价下跌14.5%，市值蒸发约2150亿美元。这些业绩加深了市场对科技公司在回报尚不明朗前过度投入人工智能的担忧。
在特斯拉财报电话会议上，马斯克推迟了Robotaxi服务、Optimus人形机器人以及长期延迟的电动卡车Semi的先前时间表。投资者此前一直为两家公司的雄心勃勃计划支付溢价，这些溢价基于特斯拉在电动汽车领域的地位以及SpaceX的火箭发射业务。
支持者认为，马斯克能提前发现尚未完全成型的市场。他曾表示希望两家公司都成为人工智能领域的主要参与者，尽管它们仍在追赶更早入局的企业。
