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策略公司STRC优先股成为三大美国优先股ETF最大持仓，合计持有7.56亿美元
策略公司（Strategy）的STRC优先股已成为美国三大优先股ETF的最大持仓，尽管其价格仍比100美元面值低约13%，但这三只ETF合计持有该证券的规模已达7.56亿美元。
摘要
STRC已成为三只主要优先股ETF的最大持仓，投资总额达7.56亿美元。机构持仓量增长105%，而散户持有比例从78%降至71%。策略公司计划在股价回升至100美元后，发行更多STRC并购买比特币。
策略公司联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）透露，STRC目前已成为贝莱德旗下iShares优先股与收益证券ETF（PFF）、Virtus InfraCap旗下美国优先股ETF（PFFA）以及范埃克旗下优先证券（不含金融业）ETF（PFXF）的最大持仓。在7月24日的一则X平台帖子中，塞勒称这些持仓状况表明，策略公司的“数字信贷”产品正在进入机构投资组合。
“数字信贷正在进入机构主流。$STRC现已成为三只领先美国优先股ETF的最大持仓，贝莱德的$PFF、Virtus InfraCap的$PFFA和范埃克的$PFXF合计持有7.56亿美元。”
这三只基金在持有美国成熟公司发行的优先证券的同时，也为投资者提供了对STRC的间接敞口。根据塞勒提供的数据，它们合计持有的STRC头寸已达到7.56亿美元，使得该证券成为每只投资组合中最大的单一持仓。
尽管ETF需求有所增加，但根据市场数据显示，STRC于7月24日收盘报86.89美元，当日上涨2.29%，盘后交易中进一步升至87.14美元。其收盘价较策略公司设定的100美元追踪目标低13.11%。
低于面值的交易已成为策略公司面临的重要制约因素，因为该公司利用STRC的销售所得来筹集资金购买比特币。策略公司可以在接近或高于100美元的水平发行额外的优先股，并将所得资金用于购买比特币，但如果以大幅折价出售新股，则每股筹集的资金将减少，从而削弱交易的经济效益。
ETF需求推动机构持仓上升
策略公司首席执行官冯·勒（Phong Le）报告称，从3月到7月，机构持有的平均STRC头寸增加了105%，达到350万美元。根据勒在X平台发布的数据，同期散户投资者持有的比例从78%降至71%。
“机构正在进场。”勒写道。
“是的，但这意味着散户投资者在亏损卖出。我猜测机构买家只是进行短期交易。或者他们可能做空MSTR并买入STRC作为价差交易。也可能他们买入STRC并做空比特币。这些交易都不是看涨押注。”——彼得·希夫（Peter Schiff）
勒的数据纠正了此前关于机构平均持仓量增长10%的报道。他的帖子显示增长率为105%，表明四个多月内平均持仓量翻了一番以上。
比特币批评者彼得·希夫认为，机构参与并不能证明每个买家都预期STRC或比特币会上涨。在回应勒时，希夫指出，散户投资者可能已在亏损状态下卖出头寸，而专业投资者则通过策略公司证券之间的价差来获利。希夫表示，一些基金可能在做空策略公司普通股MSTR的同时买入STRC，以进行价差交易。其他买家可能将做多STRC与做空比特币仓位相结合。他补充道：“这些交易都不是看涨押注。”
策略公司目前每月分两次以现金向STRC持有人支付12%的年股息。该公司STRC信息页面显示，管理层每月调整股息率，以鼓励股票围绕其100美元面值交易，并降低价格波动。
该优先股的高派息尚未缩小折价。STRC的52周波动区间为71.25美元至100.42美元，而7月24日收盘价更接近该区间的低端，而非面值。
100美元水平决定策略公司的比特币融资
勒已将进一步的STRC发行和比特币购买与优先股的价格回升直接挂钩。在7月的一次采访中，这位策略公司首席执行官表示，一旦STRC回到面值，公司将恢复发行更多STRC。“我们将继续建设这个项目。是的，当Stretch回到面值时，我们会发行更多。我们会购买更多比特币。”勒说。
在这种融资模式下，股价回到100美元将使策略公司能够以更有利的条件出售新的STRC股票，并将所得用于增持比特币。勒的评论表明，在折价消失之前，公司扩大该计划的动力不足。
策略公司已经展示了其优先证券面临的压力如何影响其比特币储备。7月6日的一份文件显示，该公司出售了3588枚比特币，获得2.16亿美元，用于为其数字信贷证券支付股息并维持流动性。此次出售后，塞勒报告称，策略公司持有843,775枚比特币，并将其美元储备增至25.5亿美元。
据交易所公告，7月6日，Binance Stocks新增了STRC的现货交易。该上市紧随STRC相关永续合约的推出，为Binance用户提供了另一种交易该优先证券的途径。Binance表示，在股票交易完全结算后，将提供全额支付证券借贷服务。尽管该上市为STRC增加了另一个分销渠道，但该股票持续的折价表明，ETF的积累和额外的交易渠道尚未恢复100美元水平，而这是重启策略公司优先股融资购买比特币所需的价位。
